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期货夜盘交易的风险 期货连续交易的好处

国内推出期货夜盘,顺应了市场发展的大趋势。连续交易对国内期货市场产生积极影响,但同时也存在着风险,投资者在参与交易过程中需要重视。

连续交易是指除上午9:00—11:30和下午13:30—15:00之外由交易所规定的交易时间内的交易,俗称夜盘。

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中国的大宗商品市场起步较晚,虽然中国对于多种大宗商品的需求均在全球名列前茅,但是这些商品的定价权却并不在中国。国内商品市场由于时差原因与上述定价市场没有重合交易时间,导致外围市场突发事件传导到国内有延迟情况,从而加剧了国内商品市场的系统性风险。

期货夜盘的上市,很好地解决了这个情况,但连续交易也存在风险,投资者在参与连续交易的过程中必须给予高度重视。

连续交易的推出有好处,在降低了隔夜风险的同时,日内交易的风险或将上升。此前国内期货交易者已习惯了跟随外盘的交易方式,只需知晓外盘走势便可大致判断日内短期方向。夜盘上市后,投资者更需要充分了解外盘波动特点。许多重要经济、产业数据在纽约时段集中出炉,夜盘时段的价格波动率较高。

外盘交易杠杆更高,市场流动性更充裕,两个市场盘中波动特点存在差异。准备参与夜盘交易的投资者,在夜盘上市初期需要充分适应两个市场波动的差异。对于此前只参与国内期货市场交易的投资者,需逐步适应交易时段的延长,以及更多的日内波动风险。

连续交易上市初期,国内投资者交易习惯以及流动性问题,或将引起内外盘价差出现明显不合理,从而带来套利机会,届时将吸引套利者进入市场。随着不同参与主体逐渐进入市场参与交易,国内期货价格波动特征以及持仓量、成交量或将发生转变,这将使习惯了国内交易的投资者面临挑战。

连续交易时间段的相关规则与日盘交易有所差异,比如日盘可以出金,但是夜盘不可以,其他的基本一样。如交易细则、结算细则、风险细则等,涉及到交易、结算、技术、风险控制以及应急预案等诸多方面。在参与市场的过程中,投资者如不弄清楚相关规则,有可能对正常交易造成不利影响。

例如,如果在某一日日盘收盘结算时,客户面临保证金不足情况,按照以往未推出连续交易之前的惯例,由投资者在第二个交易日开盘之前补足保证金或开盘之后执行平仓操作以释放保证金,如果投资者没有主动处理,期货公司有权进行代为处理。在推出连续交易之后,由于连续交易与第二天9点钟开始的交易同属交易第一小节,则投资者需要在连续交易中进行处理。

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