近日，美股三大股指迭创新高，道指站上27000点，标普500指数也突破3000点大关；欧股也不甘示弱，近几周大涨15%。

在欧洲央行和美联储的连番激昂鸽声下，投资者押注这场狂欢还没到头，纵身跳入股市中。

上周标普500指数首次涨破3000点大关之际，追踪该指数的最大三支交易所交易基金合计吸纳62亿美元。而在1600多支美国上市的股票ETF中，SPY、IVV和VOO这三只ETF基金吸纳最多资金。

Jefferies的股票策略师Steven DeSanctis周一表示，投资者在“全仓买进股票”，上周流入ETF的大部分资金进入了作为核心持仓的大型基金。不仅散户，现在就连对冲基金也纷纷上车。

然而，随着财报季来临，市场对美股能否更上一层楼存在激烈争议。如果企业财报成绩颓靡，股市或面临回调风险。

花旗集团盈利修正指数显示，分析师自5月初以来已下调对股市的预期。 巴克莱银行（Barclays）对欧股的预估值则更低，该银行预计欧洲上市企业第二季度每股盈利同比增长0.9％，远低于1月份的6％。

高盛（Goldman Sachs）的分析师也表示，自1月以来，大多数人都在下调对每股盈利的预期。尽管一些稳健的行业，如医疗保健和食品饮料，都显示出增长弹性，但一些高附加值的行业，如汽车、电信、基础资源和金融业，已经展露颓势。

事实上，汽车行业巨头戴姆勒在公布财报之前就发出盈利预警，并下调了其盈利预期。但是由于市场本来对汽车行业预期不佳，因此没能反映到股市上，但无论如何，这对其他汽车企业是个不好的兆头。

我们还可以从当前仓位看出些端倪。目前，投资者购买看跌期权远远超过看涨期权。

由此看来，当前被宽松预期冲高的美股，有可能没等到美联储这只“黑天鹅”出现，自身就站不稳了。