现货方面，LME铝现货升水8.25美元/吨，前一交易日升水17.00美元/吨。据SMM讯，昨日沪铝主力2201合约早间开于19325元/吨，早间云南铝业发布公告声称带电复产上周紧急停产的产能，市场对周五的国内供给端减产的担忧有所缓解，盘初多头信心不足平仓离场，沪铝探底18945元/吨日内低点，而后震荡运行于19000元/吨福建，终收于19095元/吨，较昨结张340元/吨，涨幅1.81%，多头减仓为主，持仓量减少7313手至220137手，成交量394513手。

　　沪铝早盘未能延续上周五上涨势头，整体重心小幅回撤至19000元/吨下方，盘面上沪铝仍体现为空头减仓格局，但下游入场采购情绪略显回暖，现货贴水幅度收窄，实际成交当月贴水80-50元/吨，华东现货集中18930-18950元/吨为主。

　　中原（巩义）地区对华东贴水略显扩大，实际成交对盘面贴水110元/吨附近。。

　　库存方面，截止11月22日，LME库存为94.31万吨，较前一交易日下降0.55万吨。截至11月22日，铝锭社会库存较上周下降1.4万吨至102.4万吨。

　　观点：昨日沪铝高位震荡。上周四晚上因事故停产的云南某铝厂昨日开始带电复产，打压了市场对于供应收紧的预期。据统计，10月中国进口废铝8.63万吨，同比大增82.4%，1-10月累计进口72.57万吨，同比增加6.8%。基本面上，国内供给端仍趋紧，因冬奥会环保任务及能耗双控政策影响，电解铝产能有再度压缩风险。消费端持货商挺价出货，接货商逢低采购， 整体交投氛围一般，由于铝价回调幅度较大，下游补库意愿回升，下游加工企业开工率总体持稳，近日有消息传房地产调控政策有望放松，消费端近期持续缓慢修复。库存方面， 据最新库存数据显示国内铝锭社库小幅去库，其中南海，巩义地区出库力度尚可，但去库能否延续仍有待观察。价格方面，近期基本面多空交织，需观察铝锭去库的持续性，且近期市场处于高度敏感时期，波动较大，单边上建议谨慎观望为主。

　　策略：单边：中性。套利：中性。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。

(责任编辑：简儿)

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