近日国内外金融和商品市场大有“狂欢”势头。元旦前后国内股市出现久违的大涨，商品市场也快速攀升；外盘原油、各类商品期货和股票市场次第进入暴涨行情。

而这一轮上涨国内外市场诱因明显不同，国内主要来自经济复苏形势较好、中欧完成投资协定谈判、国家鼓励居民储蓄进入股票市场撬动投资等经济形势和政策利好。

国外在疫情节节攀升之下，上涨主要源自民主党掌握立法和行政大权，疫苗投入使用，美国会两党通过9000亿美元刺激法案等。联系近期国内房地产市场的火热成交，国内外市场的上涨终究逃不开的是整体宽松的货币资金大环境。

进入2021年，棉花期货价格依旧保持缓步上涨的节奏，最高点已经达到了15610元/吨，超过了前期高点，从技术指标看，依旧保持上行通道。棉花价格持续上涨，下游是否能够支撑显得越来越关键。

目前3128级新疆手摘棉到厂价在16000-16300元/吨，2129级价格则达到了16500元/吨，均远高于去年。前期原料库存充足的企业利润很客观，但是当下采购的棉花再纺纱利润有限，整体上纱价涨幅还是小于棉价。

据周报显示，尽管国内外棉花价格攀升，但国内外棉纱价格涨势放缓，涤纶短纤价格小幅下跌，部分地区纱线成交量出现边际减弱迹象，国内棉价继续区间震荡走势。

在这一轮上涨中，国内棉花价格行情一方面受到下游终端提前布局春夏市场，着手补库的需求强力带动；一方面也有产业外资金借势逢低进入，拉高后或获利平仓的投机需求。郑棉主力创出了2019年4月中旬以来的高点，涨破15600。相对12月以来已经上涨了14%的棉纱现货价格，仅上涨不到6%的郑棉有补涨的意味。但需求端的动能是否会随着春节到来、疫情风险上升而减弱，目前存在一定变数。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。

春节后，这一轮提前布局的补库行情能否做到动能接续，似乎还要更为谨慎看待，一方面美国的政权交接“乌烟瘴气”，新政府上台后中美局势是否走向缓和还难说；另一方面，海外疫情的持续将继续拖累经济复苏进程，高涨的补库需求能否在消费终端得到消化，也需拭目以待。

整体新一年的上涨趋势虽然基本铸就，但疫情发展与经济复苏的博弈仍在继续。虽然疫苗的应用、长期社交阻断、政府投放消费资金等激发了海外人民出门狂欢、网上消费的愿望，但复苏的差异化及产业链的重构将继续推升社会矛盾，突发事件仍将是市场最大的不确定来源。

棉花期货在15500元/吨面临重要压力位，即便突破了还会跌下来，除非央行继续集中释放流动性，否则郑棉持续上涨动力不足。从资金面看，棉花还未有触顶回落的迹象，一旦棉花纱继续上涨，面料服装跟不上，拔苗助长的后果就会显现。

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