大家好我是小师妹，今天邀请到舍得老师为大家分享一下对于铁矿石的看法。

　　上周五以来，铁矿石期货开始触底反弹，有多方面的原因推动了行情。

　　首先是，铁矿石盘面经历了长达4个月的阴跌，遭遇腰斩的跌幅，导致其相对其他品种估值偏低，下方空间愈发有限，成为资金方敢于入场抄底的重要原因；

　　再则就是主力合约临近换月期，而盘面期货较现货贴水幅度较大；还有就是近期钢厂原料价格持续下跌，生产成本明显降低，随着钢厂利润回升，市场对复产存在一定预期，铁矿石需求开始恢复。

　　数据上看，上周Mysteel新口径全球发运总量2714万吨，周度环比减少348万吨，其中澳洲发运量环比减少270万吨至1547万吨，巴西发运量环比减少23万吨至609万吨，非主流发运558万吨，周度环比减少55万吨。

　　到港方面，全国45港港口到港量为2294万吨较上周减少16万吨，小幅回落。

　　随着铁矿石价格的下跌，以及矿山调整出货计划，铁矿石四季度供应预计会出现一定的减量，不过幅度上目前看依旧有限，短期按目前的发运节奏来看，到港预计在前期高位水平上有所回落。

国内铁矿石原矿产量

　　另有外媒报道称，淡水河谷预计明年将提高铁矿石产量，不过增产速度低于一些分析师的预期。在价格经历了过山车般的一年之后，这可能会加大铁矿石价格的波动性。知情人士透露，淡水河谷的管理层计划周四寻求董事会批准，为2022年的产量提供3.3亿至3.5亿吨的指导。这将高于今年的产量。

　　该公司上个月说，2021年的产量可能在3.15亿至3.35亿吨区间。正在讨论中的2022年指引的中间值将低于分析师的平均预测3.45亿吨。此信息，也加速了本周铁矿石的地位反弹。

　　整体来看，铁矿供需存在阶段性边际改善的预期，短期或维持偏强震荡走势。不过目前铁矿港口库存还是处于绝对较高水平，并且未来仍有继续累库的预期，铁矿整体供需宽松的格局并没有改变。所以近期如此大的反弹涨幅，并不完全是基本面改善的原因，而是投机情绪占据了重要因素。

铁矿石港口库存

　　限产背景下铁矿石需求维持低位，而供给则相对平稳，导致港口库存快速积累，截至11月19日，全国45个港口进口铁矿库存为15106.19万吨，环比增加100.49万吨。预计到12月底，港口库存能达到1.6-1.7亿吨之间。

　　无论从短期还是中长期来看，需求端的变化都将是决定铁矿石走势的主要因素。当前，全国高炉产能利用率仍处于年内相对较低的位置，铁矿石的需求并未出现明显好转。而需求端的向好预期来自于地产向暖的预期。

　　所以铁矿当前反弹的高度和持续时间还需要看后续需求释放的情况。需要投资者知晓的是，“碳达峰、碳中和”相关政策将在中长期内继续压制铁矿石需求，所以铁矿石反转的可能性不大。结论就是，当前铁矿石估值偏低，阶段性驱动将向上，但上方空间相对有限。

　　铁矿石01合约，上方压力区间主要集中在700-800附近。最近低位进场的反弹多单，建议带好移动止盈措施。一旦需求恢复不及预期，抄底投机资金就有获利出逃的可能。