尽管美国发布的一季度GDP增幅仅有0.1%，但由于恶劣寒天影响，一季度的多项经济数据并不能作为判断经济中长期趋势的依据。第二季经济快速反弹的市场预期并无变，而且观乎本月大部分数据理想，令外界对4月非农预计相当乐观。

前日公布的美国4月ISM制造业PMI升至54.9创四个月新高，而4月ADP就业人数增加22.0万亦略好于预期，本港今日20:30公布4月非农报告，预期新增21万，失业率微降至6.6%。

在笔者看来，尽管纸黄金价格受益于各种自相矛盾的短期因素的拉涨，例如乌克兰局势，但仍然看跌纸黄金的未来走势。一来是，地缘政治风险暂未继续发酵，金市继续受到干扰似乎就不大了。二来，实金需求淡季，不只是美股创新高而分流黄金ETF的资金，还有中国、印度皆受到贬值影响，黄金消费不振，中国3月黄金进口大跌4成。

最后一点，市场的焦点更多放在了美国经济的改善方面，市场逻辑是，美联储称将在美国经济企稳后退出QE，今次局方不仅续减买债100亿美元，也没有对一季度GDP表现的过于担忧，纸黄金将继续面对退市压力。