内外走势：今日LME锌延续弱势，截止北京时间15:26,3个月LME锌报2275美元/吨，日跌0.22%。沪锌主力1911合约亦延续下滑，日内交投于18790-18570元/吨，尾盘收18660元/吨，较上一交易日收盘价跌0.74%；成交量27.9万手，日减17608手；持仓21.3万手，日增226手。基差缩窄至90元/吨；沪锌1911-12月价差缩窄至35元/吨。

市场焦点：(1)亚市美元指数震荡走高，延续盘整态势，现交投于98.581，日涨0.25%。(2)美国众议院议长佩洛西宣布计划启动正式的总统弹劾调查。(3)英国首相约翰逊关闭议会被裁定为非法。

现货市场：9月25日SMM现货0#锌报价为18700-18800元/吨，均价较上一交易日跌180元/吨。SMM报道，贸易商间交投尚好，下游今日逢低采购。

库存方面：今日沪锌仓单合计37303吨，日减1336吨；截止9月24日，LME锌库存报61100吨，日减1050吨，连降四日至4月15日以来新低。同时，截止9月20日当周，上期所沪锌库存报79393吨，周增2768吨。

主力持仓：沪锌主力1911合约前20名多头持仓70425手，空头持仓80460手，净空持仓10035，日减1872手，多头增仓大于多头。

行情研判：9月25日沪锌主力1911合约延续弱势，且触及9月4日以来新低，空头氛围不改。期间部分受到美元指数维稳，加之国内股市下滑打压多头情绪，同时锌两市库存均呈上升态势，下游消费情况或未如预期好转。现货上，贸易商间交投尚好，下游今日逢低采购。技术上，沪锌主力合约MACD绿柱扩大，威廉指标震荡下滑，且回落至布林线中轨下方，预计短线仍将震荡偏弱。操作上，建议沪锌主力合约可于背靠18700元/吨之下逢高空，止损参考18800元/吨。

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