世界黄金协会首席市场策略师芮强(John Reade)在年会开幕式上发表了主旨演讲，着重对2019全球黄金市场的表现和主要驱动因素进行了回顾，同时展望了2020年主要趋势。

芮强指出，由于不确定因素加剧以及全球负收益率债规模增长，今年黄金的表现跑赢了大多数债券和大宗商品。

回顾2019

2019年，黄金表现良好。6月份开始，金价已经开始触及1450美元每盎司，从那以后黄金表现提升明显。不止是以美元计价的黄金表现很好，我们可以看到以其他货币计价的金价表现也很好，比如说像人民币、欧元、加拿大元或者澳元计价的黄金价格都要高于美元。

金价于1450美元/盎司~1500美元/盎司区间运行

以其他货币计价的金价表现更好(相对美元计价)

2019年黄金已经跑赢了大多数的债券和大宗商品。

主要驱动

风险上升和负收益债规模增长是2019年金价上行的重要驱动。

同时，2019年的全球央行购金行为支撑了全球黄金需求。自从金融危机开始，央行每年都会采购黄金，在2018年以及在2019年前三个季度，央行的购金需求强劲。去年购金量达到了656吨，这是我们在1971年布雷顿森林体系瓦解以来看到最高的采购量。

投资者对全球黄金ETF的青睐也是重要支撑。全球黄金ETF在2019年9月份的总持仓量、采购量创下了2808吨的新高。欧洲地区的基金流入几乎与流入美国地区的基金总量持平。中国的黄金ETF资产管理规模也是有稳步上升。

在投资者的热情推动下，黄金衍生品市场也表现不俗。

展望2020

展望2020年，芮强总结了未来黄金市场的几大趋势：

地缘政治的不确定性和较低的利率环境将继续推动黄金投资需求。

明年全球各国央行的购金需求可能仍将保持强劲。

由于黄金市场活跃的势头和全球投机需求，2020年的金价波动可能会加剧。

金价波动加上全球经济增长放缓，可能会在短期内导致消费者对黄金的需求走软。

但是长期来看，中国和印度两国的经济结构改革将会支撑黄金需求。