最近几个月，中等规模黄金矿业公司的股票一直在苦苦挣扎，跟随黄金价格走低。这些金矿公司股票年初的强劲势头被近期股票市场的狂热所冲淡。但是，分析师Adam Hamilton认为，对于谨慎地分散投资组合而言，金矿股比以往任何时候都更为重要。中型金矿公司2019年第一季度的业绩报告显示它们的基本面仍然健康且向好。

去年四季度市场疯狂的走势凸显了投资者不应忽视黄金股的原因。所有投资组合都需要配置10%的黄金和金矿股。去年12月标普500指数大跌9.2%，几乎跌入新的熊市，领先的中等规模黄金股ETF则飙升13.7%。这是一个警告，表明这些市场正在发生变化。

Hamilton分析的中型金矿公司名单来自GDXJ，它是世界第二大黄金股ETF。中型金矿公司的年产量在30-100万盎司之间。

2016年上半年，在新一轮黄金牛市的带动下，黄金股价格飙升，其人气水涨船高。金价自长期低点回升，短短6.7个月内就上涨了29.9%。GDXJ和追踪大型金矿公司的GDX在大致相同的时间段内分别上涨202.5%和151.2%，远超金价涨幅。随着资本涌入GDXJ以持有初级金矿公司头寸，这只ETF有触犯加拿大证券法的风险。

加拿大是初级金矿股的交易中心。一旦投资者持有超过一只加拿大股票20%的股份，包括ETF在内，这在法律上被视为收购要约。但GDXJ的大批投资者肯定没有收购初级金矿公司的意向。为了不违反这一规定，GDXJ从初级矿商向多元化发展。

市值较小的初级金矿公司被完全放弃，与规模可观的ETF资本流无缘。规模较大的初级公司被保留下来，但它们在GDXJ中的权重大大降低。中型金矿公司在GDXJ中占据主导——尽管易被其名称误导(VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF)，此外，还有一些规模较小的大型金矿公司。这令人沮丧，但最终是有益的。中型金矿公司正处于股价上涨潜在的最佳位置！

多年来，大型金矿公司一直在努力应对产量下降，它们无法发现或买到足够多的新的黄金来抵消自身产量的减少。而且市值较大的公司股票很难克服股价惯性。中型金矿公司有能力并且正在提高黄金产量，从而推动营运现金流和盈利能力的增长。由于中型金矿公司的市值低得多，资本流入将推动股价更快速地上涨。

数据显示，尽管一季度金价小幅下行构成了一些挑战，但GDXJ成分公司普遍表现相当不错。它们基本上控制了成本，为利润增加铺平道路，并真正强化了迟迟未能恢复的黄金牛市。这非常利好这些公司的股价。

有鉴于此，Hamilton认为，虽然投资者对黄金股的看法冷淡，但在金价走高的环境下，中型金矿公司仍处于有利地位。GDX中的大型金矿公司通常会将金价涨幅放大2-3倍，而GDXJ中的中型金矿公司的表现往往更加出色。随着股市走弱，黄金因新的投资需求而上涨，中型金矿公司的飙涨将使投资者的财富大大增加。中型金矿公司值得拥有！