鉴于当前金矿供应基本稳定，分析师Stewart Thomson认为黄金需求的季节性变化是驱动金价的一个主要因素。

大致说来，实物市场需求从8月到2月走强，在2月到8月趋弱。现在正值4月，因此期盼金价走高的黄金投资者需要耐心。

与西方“恐惧交易”相关的事件可能会打乱季节性规律，但中国和美国之间的贸易协议似乎即将达成，美国商业周期的牛市还将持续一段时间，并且美联储最近的行动可能会重振股票回购。

遗憾的是，短中内没有多少与西方“恐惧交易”相关的因素，而这些因素对黄金ETF或COMEX黄金期货合约需求的提振将足以弥补当前现货市场的季节性疲软。

不过，金矿ETF(GDX)及其主要成分股的走势令人印象深刻。价格守住了此前强劲时期的大部分涨幅，目前处于横盘整理。

虽然GDX后市走势可能面临更多的“磕磕绊绊”，但金矿股市场普遍表现非常健康。

长期而言，美国政府支出和债务大幅攀升令人担忧。Thomson认为下一次金融市场崩溃将是一场政府危机，而非私营部门危机。政府的美钞就像公司的股票一样，将随着债券市场崩溃而崩盘。美国债券市场崩溃也会冲击其他西方国家债券市场。在一场政府债券市场危机中，一切都将指向黄金。