工行标准银行(ICBC Standard Bank)在近期发布的报告中称，黄金市场的熊市已经完全结束了。

不过尽管如此，要上涨并不是那么容易的事情。

该行高级经理Marcus Garvey表示，短期来看，黄金还有下行风险，技术面支撑在1275美元/盎司，但黄金不太可能像去年下半年那样进入熊市状态。

对黄金来说，眼下最大的打压来自于市场风险需求走高。

一季度风险资产的强劲回升影响了黄金的表现，尤其是一旦市场重新计入对美联储加息预期后，金价有下行风险。

该行认为，市场对美联储加息的预期有些过低。

不过本周美联储利率决议给出了相当鸽派的声明，使得黄金走高触及三周新高。

Garvey指出，结构上持有黄金的理由在增加，尤其是全球均衡短期实际利率在下降的情况下，黄金的持有成本下降。

该行认为，从长期投资者的角度来看，黄金走低提供了买入机会，而金价下行的空间是非常有限的。