本周迎来了日本央行降至零利率20周年，这是一个对金融市场相当重要的日子。

　　20年前的1999年2月12日，日本央行将利率削减至0，此后开始了日本极为宽松的货币政策，甚至全球范围的宽松货币政策都在那之后开始渐渐出现。

　　日本拥有发达国家中最高的债务/GDP，高达236%，所有日本国债中的43%被日本央行持有。

　　日本核心物价和20年前几乎没有差别，10年期日本国债收益率在此期间从2.21%跌到了0.03%。

　　从这可以看出，央行为了防止危机出现，究竟可以多长时间维持极端货币政策，从日本央行的表现来看，20年甚至更长时间都是可能的。

　　当时的日本是全球第二大经济体，这种极端宽松货币政策遭到了很大的质疑，不过20年之后的现在，或许为欧洲各国带来了一些启示。