目前我们的风险指数为1.17(上周为1.66)，进入了较低风险的区域。风险偏好的改善主要体现在交叉市场波动性的下降。从历史角度看，目前的风险指数处在对购买风险资产仍有吸引力的水平。

由于中美两国达成新一轮的贸易协定，美联储的货币政策预期同时会受到影响。如果欧洲增长的势头反弹，市场情绪一定会有继续改善的空间，风险指数会再创新低。

在这种情况下，我们预计风险敏感货币将重新获得支撑。做空欧元/瑞典克朗是我们的交易建议。另一方面，我们预计黄金仍将保持需求，无论情绪有所改善。在美元面临利率下降的时期，黄金不太可能面临不断上涨的卖盘情绪。

图一：法农风险指数

图二：各个货币两年内的敏感性。

图三：各货币目前利率水平

图四：黄金和法农风险指数

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本文作者：闫Sir_投行笔记