重磅：英国加息15个基点！

　　隔夜，一个突发消息惊爆了市场眼球：在通胀压力下，英国央行率先选择了加息，成为了疫情爆发以来国际社会第一个加息的主要央行。

　　昨晚20点，英国宣布将基准利率从原本的0.1%上调15个基点至0.25%，大超市场预期；而购债规模则维持8950亿英镑不变。

　　在政策声明中，英央行表态称：本次利率决议中，加息-不变-降息投票比例为8-1-0(11月为2-7-0)，原因在于，委员会对中期通胀前景有所担忧并认为英国通胀率可能在明年4月份达到6%左右的峰值。而与之相对的，则是良好的就业市场可支持“适度紧缩”的货币政策。

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　　事件发生后，英镑相较于美元大幅升值(美元兑英镑比例下行)，大宗商品亦是呈现出了普涨态势。

　　疑问：为什么说英国加息是利多大宗商品

　　这时候，可能不少投资者就有疑问了：不是说，加息是大利空么？为什么这次英国加息会带来大宗商品普涨？

　　在这里，我们却是要从美元指数的计算公式说起。

　　上图为美元指数的计算公式。从图中我们可以看出，美元指数由欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗以及瑞士法郎这六大货币与美元的汇率加权得出，指数的走势与这六大货币本币走势是呈反向关系的。其中，应该以11.9%的权重占据影响力第三名。

　　由于两边呈现此消彼长的态势，“英国加息、美国不加息”与“英国维持不变、美国降息”对美元指数的影响方向是一致的。

　　并且，从货币流动角度来看。英国加息会使得英镑相较此前更具吸引力，部分国际保值资金将从美元流出并流入英镑。目前国际商品价格大多是以美元定价，在商品价值不变而美元购买力减弱的背景下，想买相同品质的商品，自然就需要更多美元了。――这可不就是相当于大宗商品普涨了么？

　　机构观点：英镑后市大家正众说纷纭

　　在上文，我们已经明确，英镑与大宗商品具有同向性。那么，后市该货币又有何种预期呢？

　　在最新研报中，荷兰合作银行对英镑后市给出来更为激进的看法。

　　措辞提到，尽管加息幅度只有15个基点，但英国央行是首个加息以限制通胀上行风险(预期)的主要央行。考虑到市场已经预期货币政策委员会将首次加息时间推迟到明年2月，最终加息是一个让市场感到意外的决定。随着美联储将重心转向抗击通胀，这表明疫情风险不再是央行的主要担忧。不过，我们仍然坚持对收紧政策周期的预测，即收紧政策的力度远小于当前反映在前端利率上的水平。预计未来几个月英国央行将再加息25个基点，至明年年底利率将达到0.50%。

　　相较于荷兰合作银行的看涨观点，野村证券的思路则显得相对保守。

　　其认为，英国央行周四加息致英镑走高可能是暂时的。理由很简单，英国很可能继续面临通胀上升但经济增长滞后的局面，这将使市场难以在已经定价的基础上消化英国央行的激进举措。ETF资金流入已经枯竭，而英国政府的投资流动性也“不健康”。虽然利率决议公布后，经通胀调整后的实际利率上升，但这并不能解释为何英镑在中期内会大幅走强，尤其是在通胀至少于明年4月份之前仍将难以摆脱的情况下。