一季度国内LLDPE价格先涨后跌，其中LDPE膜料价格高点在12050元/吨，LLDPE膜料价格高点在9150元/吨，HDPE拉丝价格高点在9300元/吨，价格高点多集中在2月底3月初时间段。三月底，LDPE膜料价格跌至11750元/吨，lldpe膜料价格跌至8700元/吨，HDPE拉丝价格跌至9150元/吨。价格波动背后，供需占据主导，面对二季度，国内PE市场何去何从？

价格回顾：供需博弈 先涨后跌

一季度国内PE市场价格先涨后跌，其中LDPE膜料价格高点在12050元/吨，lldpe膜料价格高点在9150元/吨，HDPE拉丝价格高点在9300元/吨，价格高点多集中在2月底3月初时间短。具体来看：元旦假期归来，石化库存有所累积，石化虽采取涨价去库存操作，然终端工厂接货意向相对较弱，石化及中间商出货不畅，现货市场价格承压下跌，但春节气氛笼罩，市场活跃度较低，价格变化幅度不大。

2月份节后归来，资金涌入大宗商品市场，拉动线性期货强势运行，生产企业库存处近三年来低位水平，石化销售压力较小，同时受北美寒潮影响，北美地区部分石化企业停产，美金价格持续拉涨，石化企业大幅上调出厂价，市场价格明显上行。

进入三月，成本高位与需求不及预期多方博弈，市场进入僵持，受终端需求拖累，3月中旬开始，PE进入下跌行情。截止三月底，LDPE膜料价格跌至11750元/吨，lldpe膜料价格跌至8700元/吨，HDPE拉丝价格跌至9150元/吨。

供应：进口环比下降 国产稳中小升

2021年1-2月国内PE累积进口量256.29万吨，同比增加8.37%。但从上图数据来看，自2020年8月份开始，国内PE月度进口量下降趋势较为明显。3月份受欧美等国际市场美金价格持续拉涨带动，全球资源向欧美等地区转移，预计3月国内PE进口总量并不乐观。

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国内市场来看，一季度国内新投装置仅有陕西延长中煤榆林30万吨LDPE/EVA装置。据统计，2021年1-3月份国内PE累积产量575.01万吨，较去年1-3月份增加16.49%。检修量来看，2021年一季度国内PE装置检修损失量在18.01万吨，比2020年一季度增加3.38万吨，同比上涨23.1%；比2020年四季度减少10.22万吨，环比下降36.2%。

美金：供应偏紧 价格大幅走高

1月份受假期因素影响，美金价格较去年12月略有松动，但跌幅较小，平稳运行为主。2月份受北美寒流及全球资源重新配置影响，外商办事处价格持续拉涨，该涨势持续到3月中旬。3月下旬，国内人民币市场价格重心频繁下移，但美金市场受外盘价格坚挺提振，整体较高重心继续上移。截止3月底，国内美金价格较去年12月底涨幅多集中在180-230美元/吨，涂覆料因货少价格密集拉涨，涨幅480-520美元/吨。

需求：开工涨跌互现 出口略有亮点

PE出口方面，受国际美金价格大幅拉涨带动，部分牌号国内外盘价差在400-600美元/吨，刺激国内部分石化企业及贸易商加大PE原料出口，但受客户渠道限制及国内PE生产结构特点等因素影响，PE原料在1-3月份出口量预计同比明显增长，但出口总量有限。难以对市场价格形成明显驱动。

从下游开工数据来看，因春节假期因素影响，国内PE开工在2月上旬变化幅度较大。按照往年惯例，元宵节前后，下游工厂开工基本启动，下游行业开工在3月份处于稳中上行趋势。但今年3月中旬开始，受订单回落及原料价格高位影响，部分下游行业开工率出现微降。而需求不及预期，成为制约国内PE在一季度末价格持续回落的主要因素。

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利润：成本与价格博弈 利润先涨后跌

2021年一季度，国际原油震荡走高，煤炭及甲醇等价格重心亦有上移，但原料价格大幅拉涨带动之下，1-2月份国内PE生产企业利润持续走高，高点集中出现在2月底3月初时间段：其中油制利润高点在2600元/吨，煤制利润高点在3200元/吨，甲醇制利润高点在2400元/吨。随后，伴随原料价格易跌难涨，而成本端变化有限，PE生产企业行业利润有所下滑，截止3月底，油制利润下降至2100元/吨，煤制利润下降至2000元/吨，甲醇制利润下降至1600元/吨。

综上，过去的一季度，国内PE市场整体处于先扬后抑状态，对于进口依存度超过45%的PE来讲，国际市场价格及终端工厂接单变动情况，成为影响一季度价格行情的重要因素。面对来的二季度，生产企业投产与检修并进，下游领域淡季与旺季共舞，供需博弈背景下，预计调整幅度有限，而进口料到港量的变化及美金价格市场变化，都将对国内PE市场带来较大影响。

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