3月上旬小麦价格稳中偏强运行，粮商库存不足两成，支撑粮商挺价心态。玉麦价差维持高位，饲企不断寻求小麦代替玉米进行生产，面企开机低迷小麦消耗库存为主，质优新粮供应偏紧支撑价格小幅上行。中旬开始玉米价格大幅下调，影响了小麦价格的涨势，麦价受到影响而进入低迷状态。市场卖跌不卖涨，粮商出货积极性提高，面企走货缓慢开机率维持低位，面企为保证利润压价收购，整体上货量不大消耗库存为主。

而4月份处于国家政策敏感期，尤其是下一周临储小麦拍卖公告迟迟不见公布，使得市场浮想联翩，而且近期市场传闻也比较多，一是北京分公司辖区小麦拍卖将撤销17及19年标的，只继续拍卖16年的粮源;

二是山东分公司将停拍中储粮直属库的19年粮源，非自有库点的继续拍卖;

三是自四月份第一拍开始，临储小麦拍卖底价上调60元/吨。这些消息虽有待考证，但市场关注度很高。

那么进入4月份小麦有反弹机会吗?

分析师认为，目前市场处于青黄不接阶段，政策性小麦成为市场粮源主要供应方，国家政策调整将直接影响麦价走势。不过目前市场处于消费淡季，即使反弹，麦价上涨空间也将受到限制。

玉米大幅跳水，小麦玉米价差缩小

整个3月份玉米都处于下跌状态，目前华北产区玉米主流报价在2700-2850元/吨，小麦主流报价在2500-2600元/吨，小麦、玉米价差缩小至200-250元/吨。目前玉米价格仍在回落，价差还有进一步缩小的可能。而且近期国家开始定向拍卖陈化水稻给饲料企业，使得小麦对玉米替代需求减弱。而且当前饲料处于消费淡季，猪瘟影响还未淡去，养殖户补栏十分谨慎，饲料正处于降价促销阶段，小麦性价比优势降低，对小麦采购积极性有所降低。

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政策小麦供应充足，市场并不缺粮

据统计，截止目前本年度临储小麦总成交量已达到2604万吨，虽然其中大部分流进饲料厂，但制粉企业也拍了一部分库存。本周临储小麦计划投放量4022417吨，成交量在1588397吨，成交率在39.49%(上周同期25.75%)，成交均价2363元/吨(上周同期2354元/吨)。成交率之所以回升估计主要受临储底价即将上调的传闻影响。不过从去年保护价仅上调0.01元/斤来看，预计拍卖底价即使上调空间也将十分有限。

综上所述，当前小麦供给仍相对宽松，下游需求不旺，而且距离南方新麦上市仅有1个多月时间，麦价暂不具备大幅上涨条件，后期需重点关注国家政策调整及新麦生长情况将直接影响小麦行情走势。

后市预测

供应方面看，现阶段市场质优新粮所剩不多，临储小麦竞拍持续进行为市场陈粮提供充足供应，进口量较去年同期也大幅增加。

需求方面看，玉米价格持续下调，对小麦饲料替代带来一定的影响。面企走货缓慢小麦依旧消耗库存为主，整体需求不旺。

政策方面看，小麦临储投放持续进行，政策性供应表现稳定。近期市场关注度较高，各种传言有待进一步核实。

综合来看，现在正值青黄不接，小麦价格难有大的波动，稳定为主。具体还是要持续关注国家政策和玉米价格走势。

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