上周行情回顾：橡胶期货盘面上自2月末开始走弱，现货市场窄幅跟跌，标准基差走弱，非标基差走强。

橡胶4月大概率以振荡调整为主

2月末以来，橡胶盘面开始走弱，现货市场窄幅跟跌，标准基差走弱，非标基差走强。据国泰君安期货天然橡胶高级研究员表示，原因有两方面：一方面，国内产区开割在即，较去年提早两个月，供应支撑减弱；另一方面，油价上涨驱动回落，面临短期调整，外围市场不确定因素增加，资金流出。

对于4月，整体来看，宏观面特别是油价波动对化工品影响仍存。预计4月可能以振荡调整为主，单边方向略微偏空。

据介绍，下游成品出货受阻，终端流转不畅，而上游原料价格偏高，如果终端需求无法改善，企业将被动调降开工，减少非刚需原料采购。同时，今年东南亚原料收购价维持高位，这将刺激东南亚等国家胶农的割胶积极性，供应压力不减。

此外，在正常情况下，云南西双版纳产区自3月20日起陆续试割，4月中旬泼水节后全面开割。海南产区今年‘两防’工作比较到位，物候条件良好，预计在4月开割，交割品量或增加。重点关注4月的现货出货情况、云南白粉病蔓延防治情况、下游轮胎经销商成品库存消化速度及宏观面和政策面扰动。

3月末4月初国内开割在即，供应支撑回落；需求端的海外改善预期驱动也从去年四季度开始逐步回落，产业供需基本面有弱化迹象。

4月来看，如天气物候条件正常，国内产胶量将逐步增加。橡胶高溢价去化后，估值重回弱平衡区间。盘面跟随市场整体情绪，外围市场回暖，预计日内偏强震荡整理。

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