据数据显示，目前生猪价格已连跌8周，今年以来累计下跌超过三成。分析人士普遍认为，随着生猪产量逐步缓慢恢复，生猪价格整体走低，期间可能受到非洲猪瘟疫情等因素影响，猪肉价格会出现反复，6月-8月或迎生猪价格小高峰。

日前，农业农村部发布《非洲猪瘟防控强化措施指引》，将自2021年4月1日起，逐步限制活猪调运。除种猪仔猪外，其他活猪原则上不出大区，并明确严禁使用未备案车辆运输生猪。其中提到，严格执行生猪运输车辆备案制度，未备案的不得运猪；已备案的实行动态管理，一旦发现违规，立即取消备案，绝不姑息。

对此，短时间内会对猪肉价格造成影响，因为限制调运，各个省的供需匹配程度较低，容易导致主产主销区价格分化。但从长线看，这个政策持续执行的可能性不大，比如广东和山东的猪肉价差足够大的时候，一定会出现相应的调运。

二季度市场因素解析

1、能繁母猪存栏回升，高利润背景下，非瘟疫情干扰恢复进度但不影响方向。

农业农村部数据显示，2020年12月末能繁母猪存栏达到4161万头，2021年1、2月份，全国能繁母猪存栏量环比分别增长1.1%和1.0%，预估2021年1月、2月能能繁母猪存栏4232万头、4272万头。而涌益资讯样本数据：截至2021年2月底，能繁母猪存栏636734头，月度环比降5.97%，同比增幅0.09%。天下粮仓数据显示，12月母猪存栏环比增1.96%，1月环比增1.09%，2月环比下降5.41%。从数据看，农业部数据显示产能确在恢复，但受疫情影响增速下降，而两家样本数据生猪存栏结构均出现不同程度下滑，二者数据有分歧，但趋势一致即疫情影响了生猪产能恢复。仅从数据看，农业部数据显示产能确在恢复，但受疫情影响增速下降，而样本数据生猪存栏结构均出现不同程度下滑，二者数据有分歧，但趋势一致。

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当前自繁自养模式养殖利润仍较为可观，母猪、仔猪价格仍处于高位，显示下游产能仍在迅速恢复中。截至3月19日当周自繁自养生猪养殖利润1302元/头，二元母猪均价78.58元/公斤，仔猪均价108.5元/公斤。

2、从样本生猪存栏结构数据变化看，二季度生猪出栏量有所下降

从母猪看供应：2月样本企业母猪存栏环比持续下降。据涌益资讯数据显示，2020年12月起，样本企业能繁母猪存栏量环比持续下降，截至2021年2月底，能繁母猪环比减少5.97%，同比增加0.09%，较非瘟前-41.59%。从能繁母猪的区域变化看，受生猪疫情影响，华北和华南地区能繁母猪环比降幅较大。从猪饲料的产量变化看，饲料工业信息网的数据显示，2021年2月猪饲料产量环比减少37.78%，天下粮仓数据显示，2021年2月猪饲料产量环比减少26.3%，反映出生猪存栏量的减少。

从生猪的养殖周期进行推导，正常年份能繁母猪存栏增长对应10-11个月后生猪出栏的增加。按照能繁母猪的绝对量变化分析，2020年12月开始，能繁母猪存栏量持续减少，预计生猪出栏在2021年四季度会出现下降。

从小猪看供应：预计6月生猪出栏开始减少。当前小猪存栏量对应6个月后生猪出栏供应，据涌益资讯数据显示，2020年12月起，样本企业小猪存栏量环比持续下降，截至2021年2月底，小猪环比减少5.39%，同比增加5.14%，较非瘟前-29.40%，由此可推出2021年6月开始生猪出栏开始减少，并且按照目前的小猪存栏量看，预计生猪出栏环比减少会持续到8月份。

从中大猪角度看供应：同样证明生猪供应减少。中猪存栏变化对应3-4个月以后生猪出栏的变化，据涌益资讯数据显示，2021年1月起，样本企业中猪存栏量环比持续下降，截至2021年2月底，中猪环比减少7.92%，同比减少4.42%，较非瘟前-33.62%，说明前期小猪存栏的减少已经反应到中猪存栏上。此外，从大猪的存栏量看，据涌益资讯数据显示，2020年12月起，样本企业大猪存栏量环比持续下降，截至2021年2月底，大猪环比减少7.81%，同比减少17.33%，较非瘟前-57.93%。因此，由目前中大猪存栏量的变化情况可以推出，2021年二季度开始，前期的产能减少将导致市场上生猪供给的下降。

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3、冻品库存环比大增，补充市场猪肉供应

冻品库存积累补充二季度猪肉供应。2021年以来，国内多地由于受到生猪疫情的影响，大量抛售生猪，导致市场中生猪供给增加，猪价下降。从Wind数据来看，截至2021年3月19日当周，生猪均价27.94元/公斤，环比减少0.8%，同比减少23.3%。由于节后处于消费淡季，出栏生猪部分转化为冻品库存。据涌益资讯数据显示，2021年3月18日当周，冻品库存率为18.28%，环比增加0.84个百分点，同比增加0.42个百分点。河南、山东等生猪疫情较严重的省份冻品库存也明显增加，河南省冻品库存率为30%，环比增加3个百分点，同比增加11个百分点;山东省冻品库存率为33%，环比增加3个百分点，同比增加11个百分点。

屠宰量环比下降，同样反映出出栏生猪未全部投放市场。据Wind数据显示，2021年1月生猪定点屠宰企业屠宰量1952万头，环比减少5.27%;涌益咨询的数据也显示，2021年2月屠宰企业开工率31.46%，环比降29个百分点。生猪屠宰量及屠宰开工率的环比下降，表明出栏生猪仍有部分待屠宰，预计该部分可能在二季度投放市场，增加猪肉供应。

4、进口冻肉出库增加市场猪肉供应

从冻肉库存来看20年11月以来的库存还没有完全消化。2020年11月份，由于天津港工人感染星官病毒，港口措施严格，90%的冻品停止流动。进入12月以后，市场也加码管控措施。因此直到春节前夕，近120万吨货物累库到港。节后由于非洲猪瘟的爆发，市场情绪反转，开始出现一波备货行为。预估近三分之一的库存累积到了市场，未被终端消费人群所消化。

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从猪肉进口数量来看，据海关数据统计，2020年1-12月，我国进口猪肉及猪杂碎573万吨，2021年1-2月，我国进口猪肉及猪杂碎89万吨，较2020年1-2月进口的72万吨，同比增加23.6%。从进口猪肉的内外价差来看，2020年以来，随着国内猪肉价格持续保持高位，进口猪肉价差始终处于历史较高水平。据天下粮仓数据统计，2021年2月，猪肉进口平均价差为27810元/吨，美国猪肉进口价差为30712元/吨。考虑到2021年一季度国内多地再次爆发生猪疫情，可能造成国内猪肉供应紧张的局面，且进口猪肉价格较国内更具竞争力，因此预计今年猪肉进口量依旧比较乐观。据USDA估计，2021年我国猪肉进口量为450万吨。

5、季节性角度看，二季度猪价整体处于先跌后涨趋势

从猪价季节性主要体现为需求季节性，年内走势大体分为4段，呈现W型：首先是春节后出栏延续但需求进入节后淡季，猪价走低，通常在4、5月份达到最低点;夏季虽是消费淡季，但随着天气较热，生猪产量和运输受到影响，价格受到支撑。其次是8月下旬学校陆续开学以及双节备货消费提振，猪肉价格反弹，出现全年第一个高点;再者是中秋过后需求下降，猪价回落;最后是11-12月份，冬季腌腊灌肠需求以及春节需求，驱动猪价上涨。

长期趋势下行

对于未来猪肉价格走势，分析师们的预测较为一致。

随着生猪产量逐步缓慢恢复，生猪价格整体走低，期间可能受到非洲猪瘟疫情等因素影响，猪肉价格会出现反复，但是不影响整体大趋势，不影响整体复产的大趋势。会有波动，像2020年基本上就是‘W’形走势，其实这样的走势在2021年还是会延续，只不过波幅没有那么大。

随着整个生猪产能的逐步恢复，猪肉价格整体是走低的趋势，但是过程中会有冲高的走向，7-8月猪肉价格可能会回归到34元-36元/公斤附近。

从季节性来讲，2-5月，生猪价格是下滑的行情，因为过完春节后大家确实是消费不动猪肉；6-9月，生猪价格则是缓涨的行情，其中6月有个小高潮，但是涨幅空间不会太大。

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