在黄金价格经历了6月份的大涨之后，投资者转而开始看空黄金。之前,早有分析师预测，黄金的多头时期可能已经结束了。

上周，中国人民银行下调人民币汇率中间价。突如其来的变局，给全球市场带来了震动，也驱使更多投资者转向寻求避险资产，黄金价格突然出现上涨。尽管如此，仍有一些顶级黄金分析师认为，黄金的盈利空间已经开始缩小。坐拥几十亿资产的对冲基金经理约翰保尔森，上周五披露说，两年来，他于上个季度第一次减少了他对全球最大黄金交易所买卖基金产品的持有量。

接连四周，货币经理都在做空黄金。这是自2006年以来，货币经理们第一次看空黄金。金价若继续下跌，黄金或将经历自1997年以来的最大季度亏损。

在人民币贬值以前，基本上没人做多黄金。 有着7亿美元资产的USAA贵金属和矿产基金投资组合经理Dan Denbow说。

在纽约商品交易所，上周黄金期货上涨1.7%至1112.7美元/盎司，这是自六月中旬以来的最大一周涨幅。明晟全球股票指数下跌0.4%，彭博美元现货指数下跌0.3%。彭博商品指数则延续了一月份以来的最长时间跌势，连续六次下跌，跌幅0.1%。

据商品期货交易委员会数据，8月11日，投机者对黄金期货和期权合约的仓位为净空头。

随着美国经济走强，美联储加息日期临近，贵金属日渐受到投资者的冷落，贵金属的吸引力受到打压，因为它无法用来支付利息。低通货膨胀率，股市反弹以及美元走强，也对贵金属价格形成冲击。截至7月下旬，黄金价格已跌至2010年以来的最低水平。

位于马里兰州安纳波利斯的Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day认为，中国对人民币实行贬值，或许会引起其他国家的效仿。上周三，越南扩大了越南盾的交易区间，强调货币间存在竞争性贬值的风险。但这却可以成为黄金的福音，因为黄金投资者要寻求价值储存。

市场上有种非常消极的情绪，因此避险资产可能出现强劲反弹。Day在电话中说。 中国正在做的，就是在货币战争中，开辟一个新战场。在这些战争中，只会有一个赢家，那就是黄金。

上周，中国反驳了外界关于货币战争的说法，并口头承诺会支撑人民币。随后，期货连续两天出现下跌。

海外中国银行公司的巴拿巴甘认为，随着外界对人民币贬值的担忧开始减弱，黄金价格可能会继续今年的跌势。Itau Unibanco Holding SA和巴克莱银行的分析师们也预测，黄金最近出现的反弹会趋于萎靡。

一度也是业界响当当的黄金多头的保尔森，这次也开始远离贵金属，这是他自2013年第一次这么做。截至6月30日，保尔森开办的保尔森公司，减持了SPDR黄金信托近10%的股份至923万股。而此前连续七个季度，保尔森都没有改变他的持股状况。

长期来看，没有太多令人兴奋的东西。位于阿拉巴马州伯明翰的BBT财富管理公司的高级副总裁瓦尔特巴基海尔威格说，公司旗下管理着170亿美元资金。低通货膨胀率和美元走强，让黄金作为投资品的光泽消失殆尽。