1.9万亿美元的经济刺激案刚出台不久，拜登政府似乎就在酝酿规模更大的新刺激方案。北京时间今天凌晨2点，有外媒援引知情官员和相关文件内容称，美国总统拜登的顾问们正在筹备建议国会批准投入多达3万亿美元的政府支出，旨在提振经济、削减碳排放、缩小贫富差距，其中包括一项规模庞大的基础设施方案，还有教育、提高劳动力素质和应对气候变化等内容。

媒体还称，拜登的顾问预计本周内向他提交一项方案，建议他将经济日程分割为彼此独立的一些立法议案，而不是试图让国会通过一整套方案。目前在讨论的首个提案将包括对一些发展先进的行业和制造业的投资，这将是美国政府迄今为止为降低碳排放和抵抗气候变化进行的最大投入。

但消息爆出后，白宫表示有关美国总统拜登考虑3万亿美元新支出的报道是过早的，也不反映白宫的想法。

近期，受原油大幅下跌影响，3月中旬后，大连豆油期货结束高位振荡，突破下行。不过昨夜(3月22日)行情方面，外盘CBOT5月合约豆油期货涨停，日内涨2.5美分，报56.37美分/磅，创12年9月以来新高。

今日开盘，国内油脂盘面大涨，其中豆油期货价格跳空高开，涨超4%。但目前市场仍面临利空因素打压，展望后市，随着进口大豆有望大量到港，国内油厂大豆压榨将恢复性增加，豆油库存即将累积，加之需求不振，豆油期货或将延续下滑走势。

美豆大涨的一个重要驱动来自美豆新作的天气炒作，炒作时间段大概率在5—8月，此阶段的炒作大概率为利多炒作，能够给国内豆粕带来强上涨驱动。目前2021/2022年度美豆还未开始播种，未来短期市场主要交易大豆玉米比价变动对美国农场主种植意向的影响，并等待3月底意向报告对种植面积的进一步确认。2020年下半年以来美豆价格大幅上涨，农民收益颇丰，且市场对2021年美豆需求仍较乐观，农民种植大豆积极性较高，美豆种植面积同比增加基本没有异议。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。

这并不构成美豆的利空因素，因为旧作库存极低的情况下，市场对今年新作的单产要求非常高。单产若能达到52蒲，期末库存才有可能累计到2.5亿蒲，不是一个非常高的数据。所以可以想象，到了今年美豆种植生长季节(4月中旬—8月)多头肯定会抓住任何一个炒作的机会推涨价格。

周边市场难见利多

大豆是豆油的压榨原料，棕榈油是豆油的重要替代消费品种，二者对豆油价格走势影响较大，近期美盘大豆和马来西亚棕榈油期货走势不容乐观。由于南美大豆收获上市，美豆出口受阻，上周美豆周出口量大幅下降，美豆期货在高位振荡两个月有余，在今年美豆播种面积增加的预期下，有望突破下行。马来西亚棕榈油生产也将进入丰产周期，库存累积将是大概率事件。

库存有望增加

由于原料匮乏以及豆粕胀库，春节后国内油厂大豆压榨量大幅低走，加之下游追涨，积极采购豆油，油厂豆油库存大幅走低，降至近4年来最低水平，一度支撑豆油期货大幅走高，不断刷新近9年来高点。

但是，随着进口大豆不断到港，以及下游豆粕提货量增加，豆粕胀库情况缓解，加之油厂利润尚可，油厂大豆压榨开工率有望迅速回升，油厂豆油库存持续走低的趋势有望扭转。

由于进口大豆到港和豆粕库容增加，在丰厚加工利润的驱使下，油厂大豆压榨量增加明显。据监测，截至3月19日当周，全国各地油厂大豆压榨总量为156.86万吨，周环比增加11.99万吨，增幅为8.27%。根据当前压榨进度推算，3月份国内大豆压榨量将达689万吨，高于2月份的468.2万吨，也高于去年同期的657.83万吨。随着油厂大豆压榨量增加，油厂豆油库存恢复性上升将是大概率事件。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。

需求持续不旺

春节前城乡居民多采购了一定量的油脂，春节后一段时间一般是油脂消费相对淡季。近阶段由于油脂价格大幅上涨，买涨不买落心理使得油脂流通渠道积极采购豆油，油厂豆油成交量增加。据监测，截至3月19日当周，全国各地油厂豆油散油成交量为15.1万吨，周环比增加8.92万吨，增幅为144.14%；年初至今，累计成交79.26万吨，较去年同期增加37.98%。

流通渠道囤积油脂看涨后市，但终端需求偏淡。一旦市场趋势逆转，流通渠道内的豆油库存将成为打压市场的利空因素。

另外，为抑制油脂价格上涨，近期中储粮开启了临储豆油抛售。3月19日，首次抛售2.09万吨，实际成交1.6万吨，拟于3月23日再度抛售1.98万吨。抛售数量不多，但对豆油市场产生较大压力。

综上所述，原油价格大涨一度带动豆油价格反季节走高，但高涨的豆油价格最终将回归基本面，在目前美豆走势岌岌可危、国内豆油供增需降的背景下，豆油期货风光难再，弱势下行概率较大。

温馨提示：昨夜CBOT5月合约豆油期货涨停！黑色系惨遭重挫，市场发生了什么？

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。