镍价底部支撑较强，12万价格支撑表现在镍铁成本支撑以及去年新能源销量启动前的价格点位，镍价下方支撑较强。建议可以做跨期正套以反应高冰镍项目落地所带来的远期宽松与现货紧张矛盾。

据悉，嘉能可位于西澳大利亚的Murrin Murrin镍钴厂在上周末出现一起轻微操作事故，目前Murrin Murrin仍在运营，部分设备正在检修当中，工厂产能将会受到一定的影响。而嘉能可西澳镍钴厂的轻微事故的影响极为有限，一该工厂已恢复生产，仅部分设备参与检修，此次事故对镍价并未产生直接冲击。

内外走势：周二(3月16日)LME镍震荡下跌，截至北京时间下午15:00，3个月伦镍报16060美元/吨，日跌0.80%。沪镍期货主力2106合约震荡下跌，日内最高122600元/吨，最低120150元/吨，收盘价120450元/吨，较上一交易日收盘价跌1.26%。

主力持仓：沪镍主力2106合约前20名多头持仓70298手，日增2266手，空头持仓88601手，日增5328手，净空持仓18303手，日增3062手，多空均增，净空增加。

行情研判：沪镍期货价格震荡下跌。德意法三国暂停使用阿斯利康疫苗，这使得欧元区经济复苏前景受到拖累，叠加美国经济增长以及通胀上升预期升温，使得美债收益率以及美元走强。上游国内镍矿库存降至近年来最低水平，镍矿紧张局面持续，不过菲律宾雨季即将结束，以及诺里尔斯克计划复产，镍矿供应预计逐渐增加。

据了解，Murrin Murrin是嘉能可在西澳大利亚的一处镍钴工厂，从该厂生产的产品来看，主要是先生产混合的硫化镍/钴中间产品，而后电解精炼生产出金属镍和钻。该厂在2020年生产了40800吨镍和3300吨钴；而2019年的产量分别为40700吨镍和3700吨钴。该厂年产量占比大约占全球年产量不足2%的份额。而其镍产品形态主要是镍豆。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。

澳大利亚及马达加斯加的原厂豆进口国内能享受免税政策，Murrin Murrin的镍豆2018年引起了市场参与者的较多关注，特别是在2018年北京开始对精炼镍收取更高的进口税(2%)后，尤其是澳大利亚进口量出现显著上涨，我国精炼镍进口中澳大利亚占比显著提高，2020年进口总量约占到精炼镍进口的四分之一左右。镍豆可用于溶解制备电池原料硫酸镍。从去年下半年以来，随着新能源电池需求的快速增长，硫酸镍供不应求逐渐显现，硫酸镍价格大幅上涨而短期供应改善空间有限，原本成本较高的镍豆溶解硫酸镍方式的适用性受到一些电池厂追捧。受需求改善影响，镍豆现货较盘面，也从常年的贴水状态，转向升水。近期由于镍价快速回落，而硫酸镍因供应改善并不相对滞跌，镍豆溶解经济性依然存在，镍豆升水仍保持在3000元/吨高位。

就事件本身而言，镍豆原厂豆主产区发生生产事故是市场关注的焦点，但目前看主要需要对部分设备进行维修，产量影响可能有限。对镍豆而言，近期高升水仍将会继续维持。市场对于镍豆的较好需求仍会保持较长时间，直到硫酸镍的供应改善带来价格出现较大幅度的回归。阶段来说镍价整体振荡格局并不会因事件影响而发生实质变化。

另外，据Silkroad Nickel周一表示，到2022年底前，将向中国不锈钢巨头青山控股集团供应270万吨印尼高品级镍矿石，为公司赢得今年第二家大客户。总部设在新加坡的Silkroad在印尼苏拉威西岛有矿山业务，该公司在一份监管文件中表示，已经与青山控股旗下部门PT Ekasa Yad Resources签署了以现价计算金额超过9000万美元的合同，将从2021年3月至2022年12月每月至少交付5万吨。

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据悉，印尼的优势可以说是得天独厚。不管是镍产量，还是埋藏规模(未开发)，都牢牢占据着世界第一的宝座。美国地质调查局(USGS)发布的预报告显示，2019年印尼的实际镍产量为80万吨，全球占比约为30%，业界估计的埋藏量为2100万吨，约占全球24%的份额。因特殊的资源禀赋优势，印尼在产业上游占得先机，并继续深耕拓展向下产业链，将会持续吸引资本的持续布局。目前处于印尼镍生产产能释放，而电池产业链加快布局的节点，可以说镍矿石资源在未来几年内都会处于资本高度关注的情况之下，大生产商会寻求更长久稳定的供应。

印尼在推动矿石内贸指导价的贸易影响力，平衡矿产商和冶炼商之间的利益，对于价格的影响可能会增加。随着镍矿石在不锈钢和新能源电池快速需求的增长，矿石端议价能力还有可能提高，未来镍矿石整体价格波动重心可能会上移。

青山控股采购高品位镍矿为其产业链布局提供稳固原料来源本是应有之意，此前镍市一度因青山集团未来将供应高冰镍用于硫酸镍制备的消息而遭遇冲击，但事实上青山等多数中资资源布局印尼本身，就是为了进行镍产业一体化生产并降低成本，其技术路线突破和规划化量产仍存在一定争议，市场对高冰镍用于硫酸镍制备的消息解读存在情绪化的过度杀跌，从短期实际降本效果来看，目前高冰镍用于硫酸镍制备的降本效果相对有限，更多解决的产能瓶颈问题，低成本技术突破还需关注红土镍矿湿法冶金项目规模化生产后降本效果，预计短期镍市将呈现振荡整理格局，市场对技术路线和降本效果的争议将持续一段时间，中长期镍价将在技术路线突破与新能源发展的时间赛跑中等待方向性选择。

随着近期青山镍铁转高冰镍消息已逐渐得到消化，而当前国内镍库存仍处低位，市场货源偏紧局面仍存，支撑镍价企稳。技术面上，沪镍主力2106合约主流空头增仓较大，维持区间调整，预计后市低位震荡。

操作上：建议在118500-123000元/吨区间轻仓操作，止损各1500元/吨。

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