昨日内外铝市均高位盘整，整体走势偏弱，LME铝价受美元走强影响而震荡下行。

近期蒙西地区铝厂收到相应文件，包铝与东方希望被要求减少4万吨标煤用量，新恒丰9万吨原铝项目也被叫停，日益趋严的政策对于内蒙新增产能投产也会造成阻碍，供应端边际增长放缓。

内蒙古地区双控措施不断加力，包头印发《包头市能耗双控(一季度)红色预警相应措施》，从月底开始对部分电解铝厂限电，后期或存在减产可能。该消息提振市场情绪，市场闻风而动，推动期盘创年内新高。

具体来看，沪铝期货日间(3月16日)延续夜盘涨势，涨幅继续扩大，盘中涨幅超2%，近月合约一度逼近万八一线，铝价或再创年内新高，不过后市走势波动开始加大。

基本面来看，周一累库仅0.4万吨，预计本周或下周将转为去库，对铝价有底层支撑逻辑。但值得注意的是，铝价高位运行会侵蚀下游加工企业利润，近期铝棒加工费低位运行，表明价格向下传导并不顺畅。后续仍倾向于看铝价高位调整，若回调至下游利润修复，则我们能够看到更好的单边逻辑驱动。此外，LME库存上周连续两日大增，表明隐性库存量巨大，不排除这部分流入国内市场对供给端造成冲击，从而影响铝价走势。

目前铝价仍在高位震荡，不断测试18000价位，有再次走强的态势，风格由之前的宏观情绪推动向供需错配现象切换，应冷静理性的看待行情。

氧化铝紧平衡难维持，价格延续弱势

国内方面，周内北方大厂有主动降价出货行为，周五山西成交价格最低至2320元/吨，山东最低至2310元/吨，在此之前北方市场主流成交价格集中在2340-2350元/吨。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。

氧化铝价格仍将以弱势震荡为主，但下方探底空间不大，同时囿于当前偏向过剩的供需关系，价格转而上行亦有阻力。节后电解铝厂补库迹象并不明显，且短期部分未签订新一年长单协议的厂家现货库存较为充足，主动降价出货，国内价格无从寻觅支撑。海外方面，海运费近期高涨，抑制国内买家采购需求，海外价格进一步录得小跌。北方地区减产产能进一步恢复，数家氧化铝厂有增产计划，国电投务川新产能已经满产运行，2021年国内计划新增氧化铝产能520万吨，预期更是有超过2000万吨的氧化铝布局，供需紧平衡局面逐渐朝宽松方向演变。

下游复工持续，畏高情绪显现

2021年1-2月龙头铝加工企业周度开工率增长9%至69.1%，分铝材类型来看，铝型材企业开工明显回升，工业型材企业订单仍然表现旺盛，多集中在汽车、电子领域，部分规模企业订单排满了3月，而光伏行业近期受硅高位行情影响较大，订单相对较差，导致光伏用铝型材企业订单同样不好；建筑型材企业订单情况比较清淡，多数企业反应下游下单较为谨慎。铝板带企业开工率涨至90%，铝箔企业开工率涨至89.4%，国内汽车箔、电池箔以及空调箔保持需求旺盛，因高位铝价影响，板带企业普遍发货较多，同时高位铝价下观望情绪浓厚，使得原料及成品库存双降。总体来看，目前铝加工企业处于上下游的博弈当中，高位铝价向终端传导并不顺畅，影响开工。

铝材出口大增

中国官方制造业PMI连续3个月回落，2月降至50.6，但仍在荣枯线上；从分项指标看，2月制造业PMI生产、新订单双双回落，预示制造业扩张有所放缓。2021年1-2月，未锻轧铝及铝材出口84.21未锻，基于去年较低基数，累计同比增长25.9%。2019年前两月累计出口89.5万吨，接近前年水平。我国外贸进出口增幅显著，呈现“淡季不淡”，近期出口企业反映出口订单增加，对未来2-3个月出口形势表示乐观比例均有所提升。

综上，内蒙古能效问题引发的减产现象，引发政策层面对铝厂有相应限制，内蒙自今年起拒绝审批电解铝等新增产能项目，两会期间对“碳达峰”、“碳中和”等话题较为关注，电解铝厂作为“碳排放”大户，也会受到相应的制约。短期需求边际增幅有所放缓，铝加工企业均出现明显畏高情绪，多数企业开始消减库存，转为按需采购。

短期铝价波动加大，3月面临一定进口冲击，趋势将出现不稳定信号，面临调整压力，不宜追涨，需等待消费进一步回暖带来库存拐点。

温馨提示：唐山市宣布解除重污染天气Ⅱ级应急响应！黑色系市场重返涨势。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。