电费成本抬升对铝价形成支撑，2022年电解铝供需或先紧后松。

　　1.市场表现

　　本周，沪铝呈现震荡上升的走势。沪铝2202合约收于20380元，周上涨195元。

　　技术上，均线开始呈现多头排列，形态上出现圆弧底，铝价或将延续震荡上升的走势。

　　2.影响因素及分析

　　原料方面，短期扰动因素导致氧化铝价格出现了一波过山车式行情，从长期供需表现来看，2022年国内氧化铝供应仍将是较为宽松的。周四，百色和贵阳地区的氧化铝市场平均价为2790元/吨，与上周四持平，氧化铝价格跌势放缓。

　　11月，国内电解铝建成产能4760.5万吨，在产产能3779.9万吨，产能利用率为79.4%。目前，云南部分电解铝厂已经有复产意向，但受制于枯水期供电低谷的影响，预计直到2022年一季度，云南电解铝企业难以大规模复产，在明年二季度回升的概率较高。

　　据百川资讯统计，2022年国内电解铝投复产产能大约在400万吨，主要集中在云南地区，但在能耗双控政策，以及取消优惠电价，成本明显抬升的背景下，预计2022年实际投复产数量大概率将明显小于计划量。

　　在“三条红线”的管控下，2021年大量在建房屋加速竣工，今年前11个月，房屋累计竣工面积68753.8万平方米，同比增加16.2%。但从目前土拍和商品房成交情况来看，后续房屋竣工面积同比增速大概率将明显收缩。

　　在“碳中和、碳达峰”的要求下，全球能源供应出现短缺，未来清洁能源领域将迎来较大机遇，根据CPIA预测，2022年国内光伏装机60-75GW，或将带来40.8~60万吨的用铝需求。房地产板块的减量或将由光伏板块的增量来弥补。

　　周四，国内电解铝社会库存合计79.9万吨，较上周四减少6.5万吨，周四，LME铝库存合计94.4万吨，较上周四减少4.1万吨。海外电解铝库存持续回落，目前已降至多年来的历史低位。另外，由于欧洲能源危机尚未解除，海外不时有铝厂减产消息传出。

　　3.结论及策略

　　取消优惠电价后，电解铝冶炼成本将大幅抬升，对铝价形成支撑，明年铝价重心或将维持在17000元/吨以上。而考虑到经济环境和供需情况，明年铝价或将呈现先扬后抑的走势。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

标签：国联期货 铝周报

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！