期货网（http://futures.cngold.org/）9月9日讯，国债期货投机分为牛市策略和熊市策略。

国债期货套利包括国债期货合约间价差套利策略和期现套利策略两大类。

(一)多头策略和空头策略

若投资者预期市场利率下降，或者预期一定有效期内债券收益率下降，则债券价格将会上涨，便可选择多头策略，买入国债期货合约，期待期货价格上涨获利。

若投资者预期市场利率上升或债券收益率上升，则债券价格将下跌，便可选择空头策略，卖出国债期货合约，期待期货价格下跌获利。

(二)期现套利与国债基差交易

国债期现套利是指投资者基于国债期货和现货价格的偏离，同时买入(或卖出)现货国债并卖出(或买入)国债期货，以期获得套利收益的交易策略。因该交易方式和基差交易较为一致，通常也称国债基差交易。

国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子

1.买入基差(基差多头)策略

买入基差策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。

2.卖出基差(基差空头)策略

8日甲醇震荡上行，窄幅收涨。郑州甲醇1601合约开于1910元/吨，收于1926元/吨，涨0.36%，盘中交投区间为1901-1927元/吨，持仓量630498手，成交量2317218，增量增仓。

据我的钢铁网监测，昨日甲醇期货主力合约小幅上涨。山东市场继续下调，鲁南跌40元/吨，临沂不含税跌20元/吨，中东部跌30-50元/吨;山西主流跌40-70元/吨;河南主流出厂在1850元/吨附近;河北市场行情下滑，主流出厂跌50元/吨;华东港口窄幅下调，江苏太仓跌30元/吨;华南港口窄幅下调，广州跌20元/吨。

北京时间8日彭博称，美国固定收益市场处于美联储主席耶伦所期望的状态：为迎接2006年以来美国首次升息准备就绪。几乎每个指标都告诉耶伦下週的利率决策会议若升息不太会干扰公债。她的前瞻指引让货币市场反映出货币紧缩步调会异常缓慢，波动率也表明市场没有出现恐慌迹象，而期货显示基准利率将保持可控状态。短天期和长天期公债收益率差展现出经济向好的信号。

海关总署今天公布今年前8个月我国外贸进出口情况。据海关统计，今年前8个月，我国进出口总值15.67万亿元人民币，比去年同期(下同)下降7.7%。其中，出口8.95万亿元，下降1.6%;进口6.72万亿元，下降14.6%;贸易顺差2.23万亿元，扩大80.8%。

美国劳工节市场清淡，布伦特原油期货延续跌势。市场延续弱势，终端对市场价格抵触心理明显，而甲醇贸易商挺价意愿明显，市场陷入僵持态势。今日多地企业出货受阻，企业心态受打击，虽然厂家积极下调价格促销，然下游接货情绪未见明显好转。预计短期甲醇期价延续弱势为主。

卖出基差策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。

(三)国债期货合约间套利

1.跨期套利

当国债期货不同交割月份合约间价差过大或过小时，就存在潜在的套利机会。

买入价差套利，适用于国债期货合约间价差低估的情形，买入高价合约的同时卖出低价合约，待价差恢复后，同时平仓获利;

卖出价差套利，适用于国债期货合约间价差高估的情形，卖出高价合约的同时买入低价合约，待价差恢复后，同时平仓获利。

2.跨品种套利

国债期货跨品种套利交易策略主要是利用不同期限债券对市场利率变动的不同敏感程度而制定的。

一般情况下，期限长的债券对利率变动的敏感程度要大于期限短的债券对利率变动的敏感程度。

如果债券收益率曲线出现平坦化或陡峭化的变动，不同期限国债期货品种之间的价差就会存在高估或低估的情形，从而出现跨品种套利机会。

当投资者预期收益率曲线将更为陡峭，则可以买入短期国债期货，卖出长期国债期货，实现“买入收益率曲线”套利;

相反，当投资者预期收益率曲线将变得平坦时，则可以卖出短期国债期货，买入长期国债期货，实现“卖出收益率曲线”套利。