4月23日，国家粮食和物资储备局与财政部发布公告称，2019年中央储备棉轮出工作将于5月5日开始。本年度轮出事宜从公告的发布至正式开始仅仅有6个工作日，安排上略显仓促，但市场对此早有预期。

据2019年轮出公告显示，今年储备棉在轮出总量上有所控制，安排100万吨。而目前整个棉花市场来看，市场资源充足，但由于储备棉在颜色级别等质量有较大贴水，导致轮出的储备棉资源性价比高于当前现货市场资源，正好满足了纺织企业对于低等级资源的需求。因此，即将轮出的储备棉对疆内现货资源以及仓单棉资源形成了一定的替代作用。到底有多大的代替作用?

首先，我们看看轮出底价以及预期储备新疆棉成交均价。据轮出公告显示，今年储备棉轮出底价的确定延续以往内外棉价格联动的机制，随行就市的定价原则，每周确定一次。按照目前的内外棉价格水平计算，轮出底价大致在14900元/吨左右，去年轮出底价与轮出起拍价平均价差为1357元/吨，其中轮出底价与新疆棉起拍价价差为1267元/吨，与地产棉起拍价价差为1459元/吨，去年轮出成交结果来看，新疆棉平均加价幅度为900元/吨，地产棉的平均加价幅度为350元/吨左右。以此来计算，理论上储备新疆棉的成交均价在14533元/吨左右。

其次，再看看目前仓单棉资源情况。4月25日郑棉期货CF905合约收盘于15190元/吨，CF909合约收盘于15645元/吨。按当天收盘价计算理论报价，目前内地库新疆棉资源参考价大致为16223元/吨，其中“双28”资源参考价为16319元/吨。疆内库新疆棉资源参考价为15893元/吨，其中“双28”资源参考价为15765元/吨。仓单棉资源参考价与期货价格的涨跌有密切的关系，而目前期货走势更多偏向于弱势震荡的态势。

最后，我们看看近期现货的成交情况。据全国棉花交易市场协商交易统计数据显示，4月15日—4月19日一周共成交30266吨，均价15623元/吨。其中“双28”资源成交均价为15465元/吨。因交易市场协商交易业务多发生在疆内，我们可认为15465元/吨为疆内双28资源的现货成交价。

综上所述，单纯的对比仓单棉、储备棉以及现货资源价格发现，就目前的期货价格而言，疆内的现货资源的优势略大于疆内仓单棉资源。储备棉仓库基本上都是在内地，将疆内现货资源加上200元/吨运费(减去500元/吨运输补贴)后，大致为15700元/吨左右。而新疆储备棉的预期成交均价为14533元/吨。因此，按照目前对比来看，储备棉资源价格优势仍在，成交可能较为活跃。

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