期货2月19日讯，去年新增产能集中于四季度及今年一季度投产，因此，今年铁矿石供给增量较大。去年四季度，四大矿山产量预计为2.22亿吨，同比增长13%以上。

1月，国内铁矿石进口量达到8638万吨，创历史新高，同比增长31.8%，环比增长1300万吨。虽然1月初受飓风影响，澳洲出货港出现短暂关闭，对出货量有所影响，但力拓和FMG预计将在2"3月补发因1月天气原因耽误的发货量，力拓预计补发300万吨，FMG约200万吨。因此，铁矿石供给仍将以增加为主。

铁矿石需求方面依然相对疲弱。据中钢协数据，1月下旬粗钢日均产量为196.4万吨，环比回落2.12%。目前环保压力依然较大，同时，钢厂依然保持亏损态势。进入3"5月，产量将出现季节性回升，但在环保和亏损的双重压力下，粗钢日均产量难以出现大幅增长，铁矿石需求回升幅度将有限。

而钢厂备货需求方面，虽然节后市场资金宽松，但钢厂资金依然紧张，对于补库保持谨慎，低库存将成为常态。截至2月14日，钢厂进口铁矿石可用天数为30天，处于中等水平。钢厂仍将以小批量采购为主，难以对行情形成推动。

从铁矿石供需格局来看，供给增量大于需求增量，供需格局失衡。据测算，若矿价下跌至110美元/吨，国内矿减产40%，则铁矿石供需才有望阶段性回归弱势平衡。

由于铁矿石供给增量大于需求增量，且近期全国大部分地区的雨雪天气导致运输不畅，库存呈现被动上升，这将限制铁矿石价格的反弹空间。