基本面概述：

周二晚，乌克兰民间武装将MH17的两个黑匣子移交给马方调查组，令乌克兰当地的紧张局势出现缓和迹象。由于汽油价格攀升至今年以来的高位，美国6月通胀持稳于2012年10月以来的最高水平。然而目前汽油价格已经回落，进一步支撑美联储主席耶伦的观点，即物价上涨只是一个临时现象。随着美国经济增长不断加速和更高的借贷水平，预计将削弱贵金属这类避险资产的投资吸引力。上海黄金交易所内的金价目前和国际金价差不多持平，没有产生升水，这意味着需求的疲软。SPDR黄金ETF持仓在周二流入1.51公吨，至804.85公吨。7月22日，长江有色市场1号白银现货平均价为4360元/千克，上一交易日为4345元/千克。

盘面分析：

周二夜盘，白银期货1412合约开盘于4338，低于前一交易日的收盘价4328。之后增仓下行至最低4323，该价位为2小时图形的均线支撑位。22：30以后期价开始减仓回升至开盘价附近，23：50左右突然增仓上攻至最高4360，但由于缺乏后继买盘跟进，价格逐步回落至开盘价附近，持仓也同步回落。夜间收于4339，上涨0.25%，持仓量增加2.46万手至44.8万手。

技术指标分析：

从技术图形上观察，上海白银期货1412合约徘徊于5日均线附近，日线图上MACD指标呈现保持死叉并且绿柱仍在扩大，技术指标呈现空头信号。从盘后的持仓情况分析，该合约前20名多头总持仓增加1.00万手至13.4万手，前20名空头总持仓增加0.16万手至11.8万手，多头持仓优势大幅扩大。

趋势判断：

从中长期角度来看，白银缺乏可持续的内在上涨动力，这一点更多的体现在价量背离上，每次上涨都是缺乏相应的量能支撑。我们预计白银的大方向是下跌，理由只有一个，那就是经济增长向好。

操作建议：

操作上，白银期货1412合约建议轻仓做空，压力4370，支撑4290。