生猪（孔海兰）：供需博弈 猪价震荡

1、近期规模企业生猪出栏节奏放缓，养殖企业挺价意愿较强；终端需求稳定，屠宰企业压价。供需求博弈，猪价震荡。卓创数据显示，11月10日，全国各省三元生猪平均价格为14.86元/斤。

2、据国家统计局网站10月19日消息，三季度末，生猪存栏37039万头，同比增长20.7%；其中，能繁殖母猪存栏3822万头，增长28.0%。卓创数据显示，9月能繁母猪存栏环比增长5.6%；涌溢数据显示，9月能繁母猪存栏量环比增长2.42%。各渠道统计的生猪产能恢复趋势不变。近期养殖企业出栏进度放缓，市场生猪供给小幅下降，受此影响，各养殖单位挺价意愿较前期有所增加。由于此前规模养殖企业集中出栏，一定程度透支未来生猪出栏，因此预计年底前生猪出栏或将出现断档。中长期来看，随着产能逐渐恢复，生猪存栏将延续趋势性增加。

3、短期需求较为稳定，11月9日，卓创公布的屠宰企业开机率19.26%，环比小幅增加。冬至节气后，需求将得到有效提振，预计需求将增加。随着未来产能释放，市场生猪价格的回落将一定程度增加市场终端消费。

4、短期供需博弈，猪价震荡。前期规模养殖企业集中出栏，透支未来生猪出栏；随着天气逐渐转凉，终端需求将逐渐好转，预计短期猪价偏强运行概率较大。中长期来看，生猪产能恢复趋势不变，长期猪价已进入下行通道，但受到成本增加等方面影响，猪价缓跌概率大。关注猪瘟疫情进展以及对生猪存栏恢复进度的影响。