消费季节性趋弱，冶炼厂多维持正常生产，不过智利和秘鲁铜生产下滑，精矿供应维持偏紧状态，宏观氛围转暖，本周铜价探底回升。

基本面市场分析

2月5日当周，国内现货铜价探底回升。长江有色金属网1#铜均价报57752元/吨，日均下跌32元/吨，周线下跌0.28%；此前一周均价报58540元/吨，与上周相比下跌788元/吨，环比下跌1.35%。

2020年12月智利铜矿生产下降8.7%，全球最大铜生产商Codelco月产量同比下降16%，世界最大铜矿山月产量同比下降0.7%，同期秘鲁产量也出现了下滑。铜精矿供应维持偏紧状态，精矿加工费持续低位，马来西亚封城将对中国废铜进口造成影响。

下游加工企业放假存在分化，开工率可能高于往年，但消费仍处于季节性趋弱状态，部分电线电缆企业已陆续停产放假，下游备货已经结束，短期可能迎来累库拐点。而冶炼厂多维持正常生产，一季度铜市多呈现供大于需的局面。

铜期货价格一周走势

据数据显示，本周伦铜震荡走势。前四个交易日LME期铜均价报7809.5美元/吨，日均上涨0.25美元/吨；上周均价报7912.4美元/吨，环比下跌1.30%。

中国今年一月份制造业继续保持扩张，但步伐有所放缓，春节前后是传统制造业淡季。欧元区1月份制造业产出继续扩张，但增长减弱到复苏开始以来的最低水平，而服务业处于疲软状态，经济放缓加剧。美国1月份小非农增速显著好于预期，美国经济前景将超过欧元区，宏观氛围有所回暖。

本周沪铜期货探底回升。当前月合约周均结算价57570元/吨，日均下跌34元/吨；此前一周均价报58416元/吨，环比下跌1.45%。本周沪铜库存有所回升，增加2023吨至68588吨，增幅3.04%。

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铜市一周要闻

1、大宗商品交易商Trafigura Group和Mubadala Investment Co.正在考虑出售位于西班牙的马塔（Matsa）铜矿，因为对铜的需求不断上升。两家公司一直在讨论处置马塔铜矿，价值可能达到20亿美元或更多。

2、Freeport-McMoRan公司将与中国青山控股集团达成28亿美元的交易，在印尼韦达湾建造一座铜冶炼厂。这家冶炼厂将生产铜管和线材，年产值可能达到100亿美元以上。

后市展望

全球经济复苏预期增强，不过仍然面临疫情不确定性等问题。欧元区经济一季度或继续衰退，欧洲央行称疫情继续对经济前景构成挑战。美国经济正在复苏，疫情或在上半年有所缓解，初请失业金人数连续下降，晚间关注美国1月份非农就业报告，以及美国总统有关经济刺激的讲话。

近期接连发生局部疫情，国内部分企业生产经营受到影响，不过生产经营活动总体仍然保持扩张。铜精矿加工费持续低位，矿端供应短期仍然偏紧，库存总体相对低位，但国内市场进入放假状态，淡季消费较为低迷，宏观不确定性依然存在，预计下周沪铜价格维持震荡。

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