本周油脂期货继续上涨，周一马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据证实马来西亚棕榈油供应比市场预期更为紧张，马棕连续第四周上涨，同时USDA 1月报告利多，由于南美大豆产区天气干旱，大豆产量预测值下调，受拉尼娜天气影响，后期南美大豆产量仍有变数。在外盘的带动下，国内油脂期货继续反弹，连棕最高涨至9078元，与大连豆油期货价差进一步缩小至100元左右。现货方面，春节前下游市场继续备货，油脂现货成交良好，贸易商挺价心理较强，带动价格重心上涨100元左右，周五沿海主要地区油厂一豆价格在9800-9900元，24度价格9900-10050元，现货价差为-200元/吨。

消息面：

  下周起南美天气将有所改善

  未来几天阿根廷全部地区以及巴西南部的天气干燥，气温非常高。随后将在下周迎来有益降雨。下周阿根廷北半部以及巴西南部地区的降雨增加，而巴西北部的天气变得更干燥。

 MPOB报告数据利多

  马来西亚棕榈油局(MPOB)周一中午公布的数据证实马来西亚棕榈油供应比市场预期更为紧张。这份报告显示，2021年12月底马来西亚棕榈油库存为158万吨，环比降低12.88%。报告出台前分析师们预计12月底的库存为173万吨，环比降低4.9%。MPOB称12月份棕榈油产量为145万吨，环比降低11.26%。报告出台前分析师们预计产量降低8.6%。MPOB称12月份棕榈油出口量为141万吨，环比降低3.5%。分析师预期出口环比降低4.9%。

 1月产量继续减少

  南马来西亚棕榈油公会(SPOMMA)的数据显示，1月1-10日马来西亚棕榈油产量环比降低32%。作为对比，1月1-5日马来西亚棕榈油产量环比降低45.8%。

疫情影响小包装备货不及往年

  由于疫情等因素影响，今年春节前油脂小包装备货需求不如常年，虽然豆油较其他油脂具有一定价格优势，但豆油表观消费同比下滑，压制豆油价格。短期全球油脂市场难有大的利空出现，预计国内豆油将跟随外盘油脂高位震荡。

 国内油脂库存继续下降

  监测显示，1月10日，全国主要油厂豆油库存77万吨，比上周同期下降1万吨，月环比减少2万吨，同比减少12万吨，比近三年同期均值减少32万吨。近几周大豆压榨量预期回升，预计短期豆油库存或将小幅回升。

  1月12日，沿海地区食用棕榈油库存43万吨(加上工棕53万吨)，比上周同期减少5万吨，月环比增加8万吨，同比减少19万吨。其中天津7万吨，江苏张家港13.5万吨，广东16万吨。

  12月中旬以来，内外盘油脂期货均走出了一波反弹行情，盘面走势强劲，因基本面利好，MPOB本周公布的月度供需报告显示，12月马棕产量及库存均处于过去五年偏低水平，加上疫情导致马来西亚劳工短缺，拉尼娜天气的影响，1月马棕产量仍减少，继续处在季节性减产期，对油脂市场利好，豆油方面美国月度供需报告偏多，目前南美产区天气炒作持续，利好市场。国内受节前备货的影响，加上进口利润倒挂，到港量少，油脂库存继续下滑，供应趋紧，目前贸易商挺价心理仍较强，油脂继续维持高位偏强震荡，不过受疫情的影响，今年下游春节前小包装备货需求不如常年，消费同比下滑，压制价格，短线油脂上涨动力不足，预计在天气及供应紧张忧虑支撑下，维持高位震荡。