需要购买大量玉米的企业可以通过在玉米期货市场上占据一席之地来对冲不断上涨的玉米价格。这些公司可以雇佣所谓的长树篱以获得他们将来某一天所需要的玉米的购买价格。要实现长篱笆，就够了玉米期货购买以支付经营者所需的玉米数量。

　　玉米期货多头套期保值实例

　　乙醇生产商需要在3个月内采购5000吨玉米。目前玉米现货价格为每吨129.25欧元，而3个月后交割的玉米期货价格为每吨130.00欧元。为了对冲玉米价格的上涨，这家乙醇生产商决定通过多头买入适当数量的泛欧玉米期货合约，锁定未来130.00欧元/吨的收购价。由于每个泛欧交易所玉米期货合约涉及50吨玉米，乙醇生产商将被要求做多100份期货合约以实施套期保值。

　　实施对冲措施的效果应能保证乙醇生产商能够以每吨130.00欧元的价格购买5，000吨玉米，总价为650，000欧元。让我们看一看玉米价格在交货期前大幅上涨或下跌的情景是如何实现的。

　　情景1：交货日玉米现货价格上涨10%，至每吨142.18欧元

　　随着玉米价格升至每吨142.18欧元，乙醇生产商现在将不得不支付710，875欧元购买5，000吨玉米。然而，增加的购买价格将被期货市场的收益所抵消。

　　到交割日，玉米期货价格将与玉米现货价格趋同，相当于每吨142.18欧元。就像多头期货头寸以130.00欧元/吨的较低价格入场，将上涨142.18欧元-130.00欧元=每吨12.18欧元。由于有100份合约涉及5，000吨玉米，从多头期货头寸中获得的总收益为60，875欧元。

　　最后，玉米期货市场的收益抵消了较高的收购价，净支付额为710，875欧元-60，875欧元=650，000欧元。这一数额相当于以每吨130.00欧元购买5，000吨玉米时应支付的数额。

　　情景2：交货日玉米现货价格下跌10%，至每吨116.33欧元

　　由于现货价格已降至每吨116.33欧元，乙醇生产商只需为玉米支付581，625欧元。然而，期货市场的损失将抵消任何节省。

　　同样，到交货期，玉米期货价格将与玉米现货价格趋同，相当于每吨116.33欧元。由于多头期货头寸为每吨130.00欧元，将损失130.00欧元-116.33欧元=每吨13.68欧元。有100份合约涉及5，000公吨，多头期货头寸的总亏损为68，375欧元。

　　最终，玉米期货市场的损失将抵消因商品购买价格降低而节省的款项，应付净额为581，625欧元+68，375欧元=650，000欧元。再一次，这相当于以每吨130.00欧元的价格购买了5，000吨玉米。

　　风险/报酬权衡

　　正如你可以从上面的例子中看到的，长套期保值的不利之处在于，如果大宗商品价格下跌，如果没有对冲，玉米买家的境况会更好。

　　在玉米价格下跌时仍能从中获益的另一种对冲玉米价格上涨的方法是购买玉米。

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