2020年12月，铁矿石价格演绎了一波暴涨行情，12月21日最高涨至176.9美元/吨，达到9年多的高点；年底收在159.2美元/吨，比2019年底上涨73.1%。分析认为，供需失衡是铁矿石价格上涨的主因，货币宽松下资金推波助澜则加大了价格涨幅。

2021年，澳洲、巴西主要矿山少有新增产能，全球钢铁产量则将继续提升，铁矿石供需将进一步失衡，而最近铁矿价格暴涨正是对此预期的提前反应。

供需失衡致铁矿石涨价

据统计显示，2020年，中国铁矿需求增长12640万吨（生铁产量增量*1.6），其他国家和地区下降7580万吨，全球合计铁矿需求增长5060万吨，而国际四大铁矿供应商发货量则下降1020万吨，供需缺口6080万吨。

事实上，这样的缺口已持续了四年。2017-2020年，全球铁矿需求累计增长2.23亿吨（其中中国增长2.96亿吨，超过全球增量），而“四大矿”发货量累计下降1040万吨，累计缺口已达2.33亿吨，全球铁矿供需格局已从宽松转为紧张。

从我国铁矿进口来看，2017-2019年基本持平，而同期粗钢产量年均增长6.9%，铁矿供需失衡已在积累。2020年，我国铁矿进口虽然同比增长9.5%，但增量主要来自非主流矿。业内人士指出，非主流矿通常品位较低，品质不如“四大矿”稳定，会增加冶炼成本，并非钢厂首选。“历史上看，凡是增加进口非主流矿的时期，都是铁矿短缺时期，也是铁矿涨价时期。”

相关负责人指出，我国港口铁矿石库存也显示铁矿石供应趋紧。2018年港口平均库存1.52亿吨，与全国日产铁水水平相比是45天，2019年港口平均库存降至1.29亿吨，可供生产37天，2020年库存再降到1.18亿吨，可供生产天数降到30天。

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预计2021年铁矿石供需仍存在较大缺口

目前多数市场分析预计，2021年全球铁矿石供需存在较大缺口，预计主流矿缺口在4000-8800万吨之间。

“十三五”期间，我国生铁产量年均增长5%。按趋势保守估计，2021年我国生铁产量将增加2%，即1775万吨，新增铁矿需求1775*1.6=2840万吨。不过，工信部近期表示，2021年将坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量下降。若能做到，则我国2021年新增铁矿需求将为零，甚至负值。

海外铁矿需求常年相当稳定。2014-2019年海外生铁产量在4.69-4.82亿吨之间。2020年，受疫情冲击，全年减产约4700万吨，但四季度已基本至2019年同期水平。预计2021年海外生铁产量将恢复2019年水平，将增加铁矿石需求4700*1.6=7520万吨。

中外合计，2021年全球铁矿需求将增加1.04亿吨。若中国无增量，则为7520万吨。

供应方面，情况不容乐观。巴西淡水河谷2019年初的溃坝事故和2020年的新冠疫情导致其2019-2020年发货量累计减少8200万吨，其早先曾表示2021年最多能恢复产能4500万吨，但12月下调2021年产量目标至3.15-3.35亿吨，增量仅1000-3000万吨。考虑到淡水河谷近年目标屡屡“食言”，其2021年目标增量也存在较大变数。

澳洲铁矿三巨头则几乎没有新增产能。力拓2021年产销目标维持3.24-3.34亿吨不变；必和必拓2021财年（2020年7月到2021年6月）铁矿石指导量也维持2.76-2.86亿吨不变；FMG新财年目标1.75-1.80亿吨，比上年仅略微上调0-300万吨。预计2021年澳洲铁矿“三巨头”依靠提升生产和装卸效率可增产500万吨左右。

“四大矿”合计，预计2021年将增产铁矿1500-3500万吨，与预计的全球铁矿需求增量相比有6850-8850万吨的缺口。若中国无增量需求，则缺口为4020-6020万吨。

预计2021年宽松货币对铁矿价格的助涨作用将趋于收敛，供需基本面则面临一些不确定因素，目前的铁矿石价位仍需要时间来验证其合理性。业内预计，2021年铁矿石价格仍将在高位波动，上半年或在130-180美元/吨区间，比2020年均价上涨20%-65%。

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