沪铝主力合约周二止跌，夜盘强势反弹，最高突破21500。宏观方面，在国内货币、财政政策皆促经济稳增长背景下，地产后周期叠加新基建、新能源需求拉动，铝节后需求相对乐观。不过近期基本面走弱，使得铝价上行乏力。供给端复产节奏放缓，临近春节国内下游企业开始放假需求低迷，上周周度小幅累库0.2万吨，国内铝锭社库库存拐点出现。不过，我们预计本轮季节性累库幅度或小于去年同期，铝价深度调整可能不大。海外方面，欧洲天然气TTF价格反弹至90欧附近，能源成本压力仍存，成本支撑依旧较强，能源问题依旧需要持续关注。此外，距离春节还剩最后一周交易时间，避险情绪或催生多头减仓止盈行为，节前预计呈震荡偏弱走势，但我们依旧看好节后需求恢复。策略上，短期看前多单节前建议适当减仓止盈，长线操作可继续逢低做多，但要做好仓位管理。

(责任编辑：盈盈)

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