华泰期货燃料油日报20220128:新加坡库存录得上涨,低硫油结构有转弱迹象
原标题:华泰期货燃料油日报20220128:新加坡库存录得上涨,低硫油结构有转弱迹象
WTI 3月原油期货收跌0.74美元,跌幅0.85%,报86.61美元/桶;布伦特3月原油期货收跌0.62美元,跌幅0.69%,报89.34美元/桶;上期所原油期货2203合约夜盘收跌1.06%,报539.80元人民币/桶 。上期所燃料油期货主力合约FU2205收涨1.22%,报3248元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2204收涨1.3%,报4118元/吨。
美国国务院表示,如果俄罗斯以某种方式入侵乌克兰,北溪2号项目将不会再推进。
美国瓦莱罗能源公司(Valero):新冠病毒对能源需求的影响正在减弱。预计美国西海岸炼油产量在第一季度比第四季度下降18.5万至20.5万桶/日。2022年初的汽油需求与预期水平相比“略有下降”。公司“非常看好”未来的汽油需求。
沙特阿美CEO:传统能源的需求可能会在相当长的一段时间内占主导地位,而供应受到抑制,替代能源尚未准备就绪。
德国外长贝尔伯克:即使在没有俄罗斯的情况下,德国能源供应也能得到保证。
乌克兰外长:巴黎会谈后,一切都没有改变;但俄罗斯未来两周很可能仍将继续走在外交轨道上。
波罗的海干散货运价指数周四结束了连续14个交易日的跌势,因海岬型船需求有所好转。波罗的海干散货运价指数涨6点至1302点。海岬型船运价指数涨116点或16.5%,至818点,从一年半以来的低点回升。海岬型船日均获利增加954美元,至6780美元。巴拿马型船运价指数下跌68点或3.6%,至1846点,为去年四月以来最低。巴拿马型船日均获利下降609美元,至16615美元。超灵便型船运价指数下滑41点,至1613点,为去年2月底以来的最低水平。
投资逻辑
根据IES最新数据,新加坡燃料油库存在截至1月26日当周录得2378.2万桶,环比前一周增加258.3万桶,涨幅12.2%。目前低硫燃料油市场结构出现一些边际转弱的迹象,月差、裂解价差均有所回落,而新加坡Marine 0.5%现货贴水也降到10美元/吨以内的水平。我们认为低硫油短期支撑因素仍然存在,但随着时间推移供需两端的支撑将逐渐消退,价差结构有进一步收缩的预期。如果原油价格保持强势,预计LU单边价格表现仍较为坚挺,但考虑到假期外盘波动风险,节前建议轻仓运行。
策略:中性偏多,节前轻仓运行
风险:原油价格大幅回调;炼厂开工超预期;FU、LU仓单注册量大幅增加;航运业需求不及预期;发电厂需求不及预期
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