【观点及建议】春节假期，伦铝呈高位震荡格局，波幅较大，期间既受宏观风险因素等的掣肘、又受海外基本面持续偏强的提振，整体收跌1.23%。外盘交易逻辑依旧在于欧洲铝厂减产所造成的海外基本面偏紧格局。欧洲地区货源持续偏紧，欧盟铝溢价再次攀升。同时LME库存亦不断去化，注销仓单比维持高位，Cash-3M维持高升水结构，以上均对海外铝价构成强有力的支撑。而国内端，市场关注点则为春节期间累库的量。考虑到多数铝板带箔企业春节期间因订单充裕而不放假，同时供给端虽前期内蒙、云南、山西等地减产铝厂开始复产，但云南部分铝厂复产速度偏慢，我们认为春节期间（初一至初六）社库累库幅度会不及往年（往年约17万吨）。因此，节后铝价预计呈震荡偏强格局，伦铝假期整体下跌会对沪铝开盘有一定拖累，但我们认为沪铝下方空间并不大，整体仍偏强运行。建议持续关注海外能源品危机、社库的后续演变、国内环保政策等变量。

(责任编辑：淘淘)

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