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　　虎虎生威！3400股飘红中石油一马当先 券商齐唱“开门红” 基建“汹涌”仍需关注风险

　　来源：全景财经

　　“开门红”能红多久？

　　虎年第一个交易日，三大指数齐上涨，节前最后一周的“愁云惨雾”仿佛烟消云散。截止收盘，沪指涨2.03%；深成指涨0.96%；创业板指涨0.31%。

　　两市共3448只个股上涨，109只个股涨停，1110只个股下跌，47只个股跌停。市场成交额达到8231亿元，以买卖成交额口径，北向资金净买入逾55亿元。

　　具体板块和个股方面，油气、建材、煤炭、锂矿、新能源汽车、风电、芯片等板块高涨，网红“冰墩墩”更是带起了冬奥会概念热潮。

　　图/wind

　　“开门红”之后“盼春来”

　　这场A股“开门红”似乎在市场预料之中。春节假期尚未结束，已有多家券商策略齐唱“开门红”，对节后市场走势较为乐观。券商普遍认为节前风险已经充分释放，节日期间海外企稳，叠加国内稳增长的宽松预期，节后将迎来修复性行情，多数机构看好稳增长、新能源及数字经济等方向。

　　回顾春节前走势，多家券商将节前一周的持续下跌归结为美联储加息预期持续加码、全球流动性收紧导致的海外市场大跌，从而影响A股。而春节期间，市场已经逐步消化美联储加息预期，美股也已经企稳回升。而A股经历了节前的大幅回调，情绪也已经充分释放，在海外市场表现强劲的前提下，迎来“开门红”是情理之中。

　　但对于年后中长期的行情，券商的态度大多“谨慎乐观”。中信证券认为，“政策底”已经明确，稳增长政策正在形成合力，高位抱团股瓦解带来的情绪释放已经接近尾声，“情绪底”在节前已经出现。预计随着投资者对稳增长政策以及经济企稳的信心不断强化，稳增长主线共识将不断提高，对市场的信心以及情绪也将获得提振，随着资金恢复稳步净流入，“市场底”渐行渐近。

　　华泰证券认为，短期美股下跌到位、对节后A股情绪修复有益，对年内美股维持谨慎、但A股行情有望相对独立。去年四季度社融规模同比、新增社融同比对应的政策底已经出现，去年12月至今年春节前A股调整可能源于投资者对稳增长的政策幅度和政策有效性的过度担忧。分析国家发改委、地方政府的指导文件、投资计划等，可以观察到各地稳增长的节奏前置显著、上海河南等地扩大有效投资的力度明显增大，下半年A股盈利增速有望逐季回升，进一步支撑 A 股趋势性修复。

　　民生证券则以“共盼春来”为题，表示没有宽信用的宽货币无法带来估值扩张已成共识，总量经济的平稳发展才是新兴行业继续向上的基础。总量的企稳将是政策推动的验证，而未来结构的优化则是新的共识形成的来源。投资者可以“顺大势，逆小势”：当下中美通胀水平的差异，让国内最终有能力以通胀上行换取经济增长的恢复。当下更多的是在调整后等待积极的信号出现与市场新共识的形成。

　　安信证券认为，1月高位抱团瓦解引发了资金连锁反应，节前市场流动性压力顶点已现；信用拐点尚需时间验证，年报预告不乏亮点，当前是基本面预期的底；春节长假效应叠加海外风险担忧，节前出现了风险集中过度释放，情绪底也已经出现。政策底早已明确，“情绪底”和“市场底”共振下，A股的超调带来了布局上半年的更好时点，建议围绕两个低位积极布局迎接行情起点。

　　原油涨价中石油重回万亿市值

　　油气股在虎年首个交易日一马当先，涨停板踩出“地板油”。中石油开盘后暴涨8.5%，全天保持强势，最高涨幅9.56%，堪堪触及涨停，最终收盘涨幅锁定9.16%，报5.48元每股，市值单日暴涨842亿元，重新站上万亿市值。亮眼的涨幅或与中石油节前的业绩预告有关。根据预告，2021年中石油净利润同比增加710亿-750亿元人民币，是七年来的最佳业绩。

　　图/wind

　　其他油气股也表现亮眼，海默科技、德石股份20cm涨停，潜能恒信涨超12%，中曼石油、中油工程、贝肯能源等多股封板。

　　国内商品期货方面，液化石油气主力合约触及涨停，现报5126元/吨，涨幅10%，创一个月以来新高。

　　油气股和商品期货价格的飙升，背后反映的是宏观背景下油价继续上涨的预期。春节期间，国际油价连续第七周上涨。大年初五也就是2月5日，纽约商品交易所3月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格收于每桶92.24美元，上涨2.3%，创2014年9月底以来的最高收盘价。

　　华泰期货认为，目前，地缘政治将继续驱动原油价格上行。由于东欧、中东地区紧张局势持续发酵，OPEC十国增产进度不达预期，重要产油国利比亚最大的油田处于停产状态，OPEC整体原油供应增量继续受到拖累，而美国部分地区的暴风雪也令原油供应雪上加霜。

　　过去两年油气行业资本开支少，行业供给逐步收缩。随着经济的逐步复苏，全球需求主导下，行业有望进入新的扩张周期。天风证券认为尤其资本开支将持续复苏，根据中海油服战略展望，2022年全球上游勘探开发资本支出总量较2021年相比增加24%。2022年全球上游海上勘探开发资本支出总量较2021年相比增加15%。而中信证券则认为，全球市场温和复苏背景下，国内优质油气产业链企业有望充分受益于景气上行周期快速成长，并实现全球化突破。

　　基建值得期待 仍需关注风险

　　基建是今天另一个热门板块，设计、施工、建材、机械等均有出色表现，涨停个股近35只。此前，国家发改委有关负责人曾表示，今年一季度面临的不确定因素较多，要把政策发力点适当向前移，做到早安排、早动手、早见效，以稳定的经济运行态势应对各种挑战。抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量。

　　安信证券认为，政策有望成为2022年行业“春季躁动”的一大驱动力，近期稳增长政策持续加码，积极的财政政策要提升效能，预计地方专项债有望在上半年发力，“两新一重”建设有望加码，基建投资适度超前值得期待。

　　但与基建相关的另一因素是地方政府的财政支出，以及相应的信用状况。国元证券在研报中提示，基建修复将是未来一段时间对重要线索，但需要关注的是，只有财政支出能有效带来足额的财政收入的地方政府，当地的债务风险才会因财政开支的加快而减少，否则这种快速的财政支出将徒增风险。