由于相对温和的拉尼娜现象对巴西、巴拉圭和阿根廷的大豆产量前景产生了巨大影响，南美洲的大豆产量预测持续下降。

这导致中国转向购买美国大豆，并推动芝加哥大豆期货连续第四周上涨。

南美即将到来的收获对补充紧张的全球大豆供应至关重要。但南美南部地区连续第二年降雨量低于平均水平，这意味着与长期平均水平相比，主要生产地区的产量将大幅下降。

在拉尼娜事件期间，南美洲的气候条件有利于巴西北部的降雨量高于平均水平，而巴西南部、巴拉圭和阿根廷的降雨量低于平均水平。而这正是今年到目前为止发生的情况。

去年导致巴西南部第二季玉米产量大幅下降的干旱已经持续到2022年，阿根廷受干旱影响的面积在过去几个月里急剧扩大。在巴拉圭，12月和1月的降雨不足使本季的大豆产量减少了50%。

在上周三USDA对世界农业供求报告的更新中，南美大豆产量预估被下调。然而，如果一些更接近行动的南美分析师的预测可信，那么美国农业部还有下调的空间。

在上周的报告更新中，USDA将世界上最大的生产国和出口国巴西的产量预计再下调500万吨，至1.34亿吨，使产量比去年下降2.9%。这是在1月份将产量预测下调后，过去两个月累计减少了1000万吨。

就在第二天，巴西国家农业机构CONAB报告称，它预计巴西将收获三年来最少的大豆作物，将其产量预测降低了1500万吨。在其乐观地预测1月份创纪录的1.405亿吨后，该组织现在预测巴西农民将收获1.255亿吨大豆。但和美国农业部一样，CONAB以保守著称，因此如此规模的减产对最终产量来说并不是好兆头。

1月下旬，Agrual是首批预测产量低于1.3亿吨的公司之一，将其作物产量预期下调至1.2850万吨。这比之前预测的1.3340亿吨有所下降，远低于其最初预测的创纪录的1.4470亿吨。这一趋势与AgResource非常相似，AgResource最初预计产量为1.41亿吨，然后在1月初降至1.31亿吨，然后在1月底降至1.25亿吨。

巴西当地农业咨询公司Safras&Mercado上周五下调了2021-2022年大豆产量预测。因巴西南部极端干燥的天气，该公司称大豆产量预计为1.271亿吨，比之前的预测低500万吨。报告称，虽然北部各州的产量增加，部分抵消了南部的损失，但当巴拉那州和南马托格罗索州开始收割时，问题的严重程度变得明显。

在巴拉圭，情况非常严峻。巴拉圭是世界第四大大豆出口国，但在2021-2022销售年，进入国际市场的大豆交易速度将相当缓慢，干旱破坏作物，并大幅减产。在上周的WASDE更新中，美国农业部将作物产量预测从850万吨下调至630万吨。然而，有报道称，当地农场预计收获不到最初预测的一半。

一些地区的产量低至每公顷1吨，而长期平均产量为每公顷2.8吨。这导致该国农业和畜牧部长表示，本季的作物产量可能低至500万吨，而去年为近1000万吨。

在2月份的最新数据中，美国农业部还削减了阿根廷的大豆产量，使阿根廷大豆供应减少150万吨，达到4500万吨。罗萨里奥谷物交易所（Rosario Grains Exchange）在减产方面要残酷得多，将大豆作物前景与2018年的灾难相比，当时的产量仅为3800万吨。虽然目前还没有降到这一水平，但如果本月剩余时间的干燥天气预报持续，可能会进一步降低其4050万吨的预测值。布宜诺斯艾利斯粮食交易所在10天前将其预测下调200万吨，达到4200万吨。

与此同时，中国一直忙于从美国订购新作物大豆，1月份的销售量高达190万吨。虽然这比去年创纪录的300万吨有所下降，但远远高于同期的平均水平。中国也一直在削减旧作物市场的份额，在这里和那里抢购货物，但这种情况预计会改变，南美的困境几乎保证中国将不得不转向美国旧作的需求。

南美大豆前景的恶化点燃了芝加哥大豆期货，CBOT大豆连续四周上涨的高潮，价格从1369美元的收盘价上涨了15.6%。在此期间，期市15次收盘走高，但只有四次下跌。

高企的大豆价格肯定会限制全球需求。在上周的WASDE更新中，美国农业部将中国2021-2022年的大豆进口下调了300万吨。然而，这与1月和2月的报告中南美减产1820万吨相比相形见绌。南美的产量问题将推动全球库存结转率同比大幅下降。多低将取决于使用者对上涨市场的反应。

编译：油粕面