美国初步制裁俄罗斯方案公布,伦镍冲高回落
宏观分析
国内:跨周期政策持续发力,财政部表示,在去年新增减税降费1.1万亿元基础上,今年我国将实施更大规模减税降费。另外中国发改委、工信部要求着力扩大精准有效投资,把稳增长放在更加突出的位置。
国际:俄罗斯承认乌克兰东部两国后,俄罗斯议会批准总统普京在境外使用武装力量。拜登宣布针对俄罗斯的一系列制裁,包括暂停北溪二号管道审批,限制俄罗斯境外发售主权债务,限制俄相关人员及其家人,以及对两家俄罗斯银行的金融制裁。在东欧地缘局势的一步步升级带动下,俄罗斯股市持续大跌,美国三大股指均数下跌,欧洲股票指数多数下跌,原油持续上行,黄金小幅上涨。
贵金属
昨夜贵金属价格维持震荡,COMEX金一度冲高至9个月以来的高点1918附近后回落,最终报收1900.3美元/盎司。东欧局势的不断升级持续刺激着市场的避险情绪,给贵金属提供了强劲的支撑。而高通胀数据带来的恐慌经历了一段时间的发酵之后逐渐平息,当前市场对于联储3月加息力度的主流共识已经回归到25bp,也为贵金属价格的短期上行打开了一定的空间。在联储加息政策落地之前,预计贵金属价格将维持震荡偏强格局。如果东欧局势缓和,或市场上鹰派的加息再度发酵,可能提前利空贵金属。
COMEX黄金核心价格区间【1780,1950】美元/盎司,COMEX白银核心价格区间【22.5,25.5】美元/盎司。
投资策略:观望,套保操作建议避开政策节点。
风险提示:美国通货膨胀持续超预期,乌克兰俄罗斯爆发军事冲突。
铜
LME铜跌0.80%,收9875.0美元/吨。上海铜升水35,广东铜贴水25,近期现货成交仍然不佳,升贴水走弱。俄乌危机再度升级,市场风险偏好下挫。跨周期发力的积极预期被宏观的不确定性打消,铜价涨势放缓。当前节点,宏观多空交织,国内国外政策相互背离,且现货情况也不同,国内季节性累库,国外持续去库,维持铜价高位震荡判断。如果俄乌冲突影响俄罗斯铜供应,或低库存下现货阶段性偏紧,累库不及预期,价格可能偏强。铜价核心价格区间【69000,73000】元/吨,伦铜核心价格区间【9700,10500】美元/吨。
投资策略:维持区间震荡操作。
风险提示:俄乌冲突超预期升级,货币政策收紧不及预期。
铝
隔夜LME整体盘面价格宽幅震荡,开盘价3290美元/吨,收盘价格3303美元/吨,涨0.4%,昨日上海铝对03贴50 ,广东铝对03贴60 ;受欧洲局势突变影响沪铝高涨,现货持货商逢高加大甩货力度,接货方按需采购相对低价货源。俄乌冲突再度升级,市场风险偏好转头,令铝价上方承压,本周电解铝社会库存增加4.2万吨至108.1万吨,国内复产进度加快,一方面是由于铝价高企,铝厂丰厚的利润使得其有充足动力复产,另一方面百色地区疫情缓解,使得当地供应扰动有所缓解,但由于目前产能仍处于相对低位,产能上的增量反应到产量的大幅增加仍需要一定时间,而需求端下游集中复工,消费情况稳定抬升,已经恢复至春节前的水平,综合来看供应端产能的加快投放仍无法影响二季度的明显去库,但需警惕宏观事件对于市场情绪的影响,预计短期铝价将震荡运行,沪铝运行区间【22000,24000】伦铝运行区间【3400,3700】
投资策略:震荡行情下勿追高。
风险提示:海外宏观事件扰动。
铅
大宗商品波动加剧,隔夜伦铅反弹1.1%,沪铅反弹0.42%。现货市场变动不大升水0-20元,再生铅对原生铅贴水300元。供需层面,外盘持续偏强,伦铅库存节节下滑,国内累库在持续,供应进一步恢复但消费难以回至节前水平,预期库存仍将进一步上升。短期海外偏紧,国内再生资源增值税新政实施前细节不明朗之际,铅价或维持高位震荡,沪铅主要波动区间15000/15700元,伦铅波动2200/2400美元。
投资策略:宜观望,累库超预期仍可逢高沽空。
风险提示:低库存下海外软逼仓。
锌
隔夜美国对俄罗斯制裁升级,周边金属录得涨幅,伦锌夜间企稳反弹,收报3596,涨幅1.2%。上海锌对03合约升水20-40,广东锌对04贴50-35,天津锌对03贴80-50元/吨。近日市场传言陕西大型锌冶炼厂近期有额外检修,在低库存现状之前,锌不适合作为空头配置,预计国内沪锌主力核心运行区域【24700 25100】。
投资策略:宏观时间频发 保持观望。
风险提示:无
镍
隔夜伦镍冲高回落,开盘价24405美元/吨,收盘价24485美元/吨,盘中在美国制裁俄罗斯预期升温而上冲25000美元/吨,而初步制裁方案并未涉及具体企业,伦镍获利回吐,收盘下跌10美元/吨,涨微跌0.04%。上海金川镍升水1900元/吨,镍豆升水2350元/吨,进口镍升水1350元/吨,价格上涨现货成交一般升水继续回落。现货库存极低,同时产业需求旺盛强化去库预期,现货资源偏紧矛盾叠加成本抬升支撑镍价。但短期美国制裁俄罗斯方案落地,且供给端印尼新增产能逐步释放,利多因子释放后电镍价格或许面临回调压力,关注【24000,25000】美元/吨区间能否站稳,突破该区域价格将继续上涨。
投资策略:多头谨慎持有或跟踪止盈。
风险提示:供给扰动升级、需求不及预期、政策不确定性。
锡
昨日LME锡小幅上涨,开盘价44225美元/吨,收盘价44350美元/吨,涨198美元/吨,涨幅0.45%。昨日云锡对03升3000,普通云字对03升2000,昨日现货市场持货商出货增加,现货流通宽松,冶炼厂挺价意愿下滑,个别厂家升水低于贸易商价格出货,但下游入市接货意愿仍旧一般。供应端方面,根据矿贸易商反馈,2022年1-2月缅甸进口的锡精矿数量较多,锡矿紧张情况可能略有缓解。需求端光伏、新能源车等延续高景气度,在供应无实质性改善前,锡价偏强震荡走势料将延续。沪锡运行区间【300000,340000】元,伦锡运行区间为【41000,44000】美元。
投资策略:逢低轻仓做多。
风险提示:矿山修复超预期。
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