所谓国债逆回购，本质就是一种短期贷款。也就是说，个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定的利息收益；而回购方，也就是借款人用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。通俗来讲，就是将资金通过国债回购市场拆出，其实就是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；而别人用国债作抵押，到期还本付息。逆回购的安全性超强，等同于国债。国债回购交易是买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。亦即债券持有者(融资方)与融券方在签订的合约中规定,融资方在卖出该笔债券后须在双方商定的时间,以商定的价格再买回该笔债券,并支付原商定的利率利息。国债逆回购是其中的融券方。对于融券方来说，该业务其实是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。佣金收取：国债一、二、三、四天回购佣金水平为10万元一天一元；七天回购，10万元每笔5元；十四天回购，10万元每笔10元；二十八天回购，10万元每笔20元，二十八天以上回购，10万元每笔30元封顶。佣金通常介于收益的4%至6%间。举例：100万元做国债一天逆回购GC0011、收益：取2011年6月23日（周四）当日报价中间价8.825（当日开盘价7.5，最高10.15）计算，当日取得收益：100万*8.825%/360=245.14元。2、佣金：100万*0.001%=10元。3、资金回款：245.14-10=235.14元。4、纯收益率：年化利率=235.14*360/1000000=8.465%注意：（注：上海证券交易[2040xx]所规定“一年的天数为”360天，深圳交易所[1318xx]规定为365天。）

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您好，鹏生教育为您解答：金融衍生产品是与金融相关的派生物，通常是专指从原生资属产（英文为 Assets）派生出来的金融工具。其共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。所以金融衍生品指一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期（互换）和期权。金融衍生品还包括具有远期、期货、掉期（互换）和期权中一种或多种特征的混合金融工具。

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来源于公号：期权知识星球

• 300ETF比50ETF范围更广

300ETF包含50ETF所不包含的深圳优质股票，范专围更广。属囊括的优质企业更多，因此走势更稳定，涨跌幅度均小于50ETF。

• 标的物不同

两者标的物的成分不同，所以两者对大盘的代表程度是不一样的。

上证50指数对应的成分股主要是上交所上市的大蓝筹股。沪深300却横跨两市，既有上交所的成分股，又有深交所的成分股，涵盖的成分股虽然也是以市值高、流动性强的大蓝筹为主，覆盖面却要比上证50指数要更加广。

• 两者行业比重不同

虽然上证50和沪深300均包含各行各业，但是，上证50偏重性更强，主要偏向于能源行业，占比达到了66.4%。而沪深300更平衡一些，行业分布状况基本与市场行业分布比例一致。因此沪深300体现的是整个A股市场，具有良好的市场代表性。

总的来说，300ETF期权和50ETF期权都是迎合市场需求所衍生的投资工具，所以必然存在各自的合理性。投资者可以根据自己的需求来选择不同的投资工具。

上证50ETF期权和沪深300ETF期权的区别

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Warrant Coverage :认股抄权证.

认股权证是授予持有人一项袭权利，在到期日前（也可能有其它附加条款）以行使价购买公司发行的新股(或者是库藏的股票)。

认股权证，又称“认股证”或“权证”，其英文名称为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。是一种约定该证券的持有人可以在规

联系：期货和期权交易都要缴纳保证金，期货和期权的区别在于期权是买方交版纳一定的保证金后可以不权履行买入或不买入，卖方没有权利选择;而期货则买卖双方到期后都要履行责任或平仓。区别：保证金方面期货是买卖方都要收取，期权只向买方收取。合约的价差原因主要是近月合约临近交割期所以会向现货靠拢，远月合约因品种不同而出现不同的升贴水状况

股权激du励，也称为期权激励，是企业为了激励和zhi留住核心人才而dao推行的回一种长期激励机答制，是目前最常用的激励员工的方法之一。股权激励主要是通过附条件给予员工部分股东权益，使其具有主人翁意识，从而与企业形成利益共同体，促进企业与员工共同成长，从而帮助企业实现稳定发展的长期目标。

（一）易货交易

最早出现的商品交易的形式，出现在人类的早期时代，比如猎人用猎物交换农民的粮食，农民用粮食交换手工业者制作的衣服。

存在的主要问题：商品供给与需求的时间差与空间差。

猎人想用他的猎物交换农民的粮食，但是农民现在不需要猎物，而需要衣服，这样交易就无法完成，这便是时间差；猎人不能带着他的猎物远行300公里去与手工业者交换衣服，这便是空间差。 （二）现货交易

由于易货交易存在的主要问题，导致一般等价物--货币的出现，现货交易出现，猎人把猎物卖给农户得到货币，然后拿着货币去300公里外手工业者那里交换衣服，解决了时间差与空间差的问题。

存在的主要问题：收益风险与成本风险。

大豆农户在种植大豆时，不能确定一年后大豆收割时的市场价格，大豆价格的波动就是大豆农户所面临的收益风险；

豆油压榨商以大豆为生产原料，同样他不能确定一年后大豆的市场价格，大豆价格的波动就是豆油压榨商的成本风险。 （三）远期交易

由于现货交易存在的主要问题，导致了远期交易的出现，大豆农户可以与豆油压榨商签订一个合约，在未来的某一确定时间以一定的价格交易一定数量的大豆，这样就锁定了价格波动，农户规避了收益风险，豆油压榨商规避了成本风险。

存在的主要问题：

1.没有统一市场：不利于形成统一价格。

大豆农户与豆油压榨商签订远期合约，没有规定的场所，没有统一的价格，压榨商与农户相比可以获得更多的市场信息，造成信息不对称的存在，这就容易出现压榨商利用信息优势欺诈农户的情况出现，以远低于市场价与农户签约，造成农户损失；

2.非标准化：不利于转让。

大豆农户甲与豆油压榨商签订一份远期合约：2020年9月1日，以6元/kg交易1.5吨的大豆。由于大豆农户甲出现了一些意外情况，不能种植大豆，导致到期无法履约，需要承担法律责任。这时，农户甲找到农户乙，想要把合约转让给他，但是农户乙到期只能产出1.2吨的大豆，数量不匹配，无法达成交易；

3.违约风险高。

大豆农户甲与豆油压榨商签订一份远期合约：2020年9月1日，以6元/kg交易1.5吨的大豆。到期时，大豆的价格下降到4元/kg，这时豆油压榨商合计一下，发现违约需要承担的损失要远小于履约承担的损失，这时豆油压榨商就会选择违约。

（四）期货交易远期交易存在的问题促使期货交易的产生 期货定义：买卖双方同意在约定的将来某个日期按照约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或者卖出一定标准数量的某种商品的交易行为。

解决统一市场价格问题：期货统一在交易所交易，有一个统一的市场，形成统一的市场价格，可以杜绝信息不对称出现的欺诈行为。

解决不利于转让问题：期货合约是标准化的合约，每一份合约的数量等都是确定的，比如每张合约是1吨，你需要3吨就买3张，需要5吨就买5张，等等。

防止违约的交易制度：

1. 初始保证金制度

例子：小李开仓买入一手豆粕期货合约，需要2000元的保证金，小张卖出1手豆粕期货合约，同样需要2000元的保证金，这2000元就是初始保证金。初始保证金存在的意义在于防止对方不履约，假如豆粕价格下降100元，小李不履约，由于保证金的存在，交易所就可以从小李的保证金里划100元到小张的账户中，从而确保双方履约。

2. 盯市制度

例子：如果豆粕价格持续下跌，每天跌100元，连续跌很多天，跌幅超过2000元，小李依然存在不履约的风险，盯市就是每天结算一次，今天收盘小李赔100元，就马上从他的账户中划走100元，明天又赔100元，再从账户中划走100元，后天.......以此类推，从而避免这种情况的发生。

3. 维持保证金制度

例子：由于盯市制度的存在，连续亏损的账户保证金会不断减少，交易所规定保证金不能低于一定的比例（一般是70%），这个就是维持保证金，低于这个比例就必须追加保证金，假如行情的不断下跌，导致小李的保证金初始保证金还有1300元（低于交易所规定的70%即1400元），交易所就会通知小李追加保证金。

4. 强行平仓制度。

例子：如果小李拒绝追加保证金，交易所就会把小李的合约强行平仓，剩余70%的保证金足够支付卖方小张应得的收益，确保对方不受损失。

1. 股票期权copy计划即以股票作为手段对经营者进行激励。股权激励的理论依据是股东价值最大化和所有权、经营权的分离。

2. 股东为达到所持股权价值的最大化，在所有权和经营权分离的现代企业制度下，实行的股权激励。公司董事会在股东大会的授权下，代表股东与以经营者为首的激励对象签订协议，当激励对象完成一定的业绩目标或因为业绩增长、公司股价有一定程度上涨，公司以一定优惠的价格授予激励对象股票或授予其一定价格在有效期内购买公司股票，从而使其获得一定利益，促进激励对象为股东利益最大化努力。

3. 原公司法一百四十九条规定，公司不得收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外；再加上证监会对发行股份要求比较严格，因此，中国一直缺乏实行股权激励的法律、政策环境。2005年以来，为配合股权分置改革，证监会推出了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，并且2005年新修订的《公司法》规定，公司在减少公司注册资本、将股份奖励给本公司职工等情况下可以收购公司股份，这为公司进行股权激励提供了政策、法律环境。截止2008年底，30余家上市公司股权激励方案获批。

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监管层对内幕交易一直坚持“零容忍”，证监会今年已公布46份行政处罚决定书，其中18份涉及内幕交易，占比接近四成。法规层面，证监会近期修订上市公司内幕信息知情人登记管理制度的规定并公开征求意见。

股价抢跑

国联证券A股与国金证券股价上周五“抢跑”，二者9月18日均现涨停，国联证券港股涨幅6.25%，也由此引发了当天下午券商板块集体上涨。

截至9月18日收盘，A股券商板块仅有3家涨停，分别是国金证券、国联证券、浙商证券。

两家券商合并的相关公告却是在9月20日发出。

9月20日下午，国金证券发布确认公告，控股股东长沙涌金与国联证券签署股份转让意向性协议。长沙涌金拟通过协议转让方式将其持有的约7.82%的公司股份转让给国联证券。与此同时，国金证券与国联证券正在筹划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。