【市场分析】

昨日下午休盘期间伦铝再度暴跌，正如2018年纸擦戒律期间表现的类似，高位暴涨暴跌，日内波幅巨大。本轮沪铝受外盘带动较小，仅仅是弱势跟随的行情，导致最近进口利润亏损扩大至2600元以上，出口利润极度放大。夜盘沪铝低开低走，弱势下行，持仓量变动不大，说明资金目前观望的情绪较为浓郁，一边是国内需求短期的乏力，一边是暴涨暴跌的外盘情绪冲击，这个时候的赌单边行情容易受伤，对于这种事件性的冲击的逻辑，只能做一个快进快出的操作。

目前国内交易的逻辑一方面跟随外盘担忧俄铝生产受到影响以及物流贸易导致的地域货源紧张，其次就是担忧高能源成本影响了海外其他地区的生产，国内反而因为担忧俄罗斯铝锭进入国内而表现偏弱。目前国内铝锭库存持续累积，对于高价，需求端有一定的负反馈，目前社会库存累积至114万吨，综合来看，并未如预期中的累库偏少，和高价抑制也有一定的关系。目前复工表现一般，铝棒相关的建筑型材领域受地产行业的影响表现不是很好，由于天然气价格大涨和铝价高企，下游终端用户恐高、观望心理同样使得新增订单继续延迟；另外一边是订单往大企业集中，而且加工厂更倾向于采购铝棒来减少熔铸成本，所以最近看到铝棒出库很好；而且从精废价差的角度看，目前压铸行业的恢复非常差；受益于内外比值和海外的紧张，板带和型材出口订单目前预期表现很好（18年也是出口订单表现很好）；

【交易策略】

国内电解铝的投产速度同样较为惊人，地方保经济的决心强于此前的能控政策，高价抑制了终端的采购需求，需要继续关注高价抑制的需求能否实现再平衡，平衡缺口决定了下一步的走势方向，短期以俄乌战争导致成本抬升与产量缩减为核心交易逻辑，绝对价方面近期预计国内高位震荡；此外，能源价格高涨，有利于铝棒等下游加工费，可以适当做多加工费(以上观点仅供参考，不作为入市依据）