现货方面，LME铝现货升水16.5美元/吨，前一交易日升水23美元/吨。据 SMM讯，昨日沪铝主力2204合约早盘开于23325元/吨，最低价23305元/吨，最高价23900元/吨，终收报于23775元/吨，较夜盘收盘价收涨485元/吨，涨幅2.08%。持仓量较上一交易日增加14536手至24.54万手，昨日成交量53.72万手。在海外能源及外盘飙涨的加持下，沪铝站稳23500元/吨高位，单日涨幅达750元/吨，第一交易时间段，华南现货市场成交甚少，持货商对网贴水40左右报盘，下游观望，接货甚少，SMM佛山对03合约升贴水下调50元/吨至贴水130元/吨附近，现货均价录得23520元/吨，较上日涨680元/吨，后市实际成交对网贴水40-贴水30元/吨，贴水走扩的情况下，贸易商保值盘接货积极，下游加工企业采购积极性一般。

　　库存方面，根据SMM，3月3日，国内铝锭库存112万吨，较周一累库0.3万吨。3月2日，LME铝库存较上一交易日减少8650吨至80.1万吨。

　　观点：昨日铝价震荡上扬。俄乌冲突下俄铝出口和运输或受阻，叠加欧洲能源价格继续攀升，欧洲电解铝减产忧虑持续升温，伦铝带动沪铝上扬。国内基本面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一。铝市呈现外强内弱状态，进口窗口持续关闭。消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，但考虑到当前铝价较高或对需求有所抑制，且需关注疫情及北方环保管控方面对下游复工的影响。库存方面，社库数据显示库存有所累积，幅度放缓。LME库存持续下滑，降幅主要由巴生仓库贡献。价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续，且随着节后各地恢复开工，在地产存量施工、竣工以及基建项目带动下，可以期待消费回暖，建议单边上以逢低做多的思路对待。

　　策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。

(责任编辑：淘淘)

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