上周五，上海市场电解铝对沪铝2203合约报贴水120-80元/吨；华中市场电解铝对沪铝2203合约报贴水300-260元/吨；广东市场电解铝对沪铝2203合约报贴水120-80元/吨。广西百色疫情得到有效控制，北方环保管控转松，叠加新扩建产能逐步释放，氧化铝现货供应开始恢复，价格也出现回落，而电解铝产量的修复仍需时间，料3月电解铝产量约320万吨；随着北方环保管控转弱，下游加工企业有所回温，但原材料价格高企影响部分企业的新增订单量，下游中小型企业多按刚需采购，目前来看，国内电解铝累库尚未结束。

上周，国内电解铝社会库存增加2.1万吨，保税库存下降4500吨。俄乌关系急转直下，且美国考虑对俄罗斯的原油和天然气实施制裁，LME铝价应声上涨，且技术面呈多头行情，强劲的外盘带动内盘上涨，但目前沪铝基本面表现一般，跟涨脚步略显乏力，密切跟踪下游消费情况，谨防消费表现不及预期而导致的价格回调，建议维持观望。