句话说不清楚的. 开放抄 封闭

交易袭场所 银行 证券市场 申购赎回费率 高 低 金额 票面金额 平均有30%折价率 资金回笼 赎回申请后3-7个工作日 跟股票一样马上入账 每天的价值 晚上可以看见当天的 跟股票一样实时在变动

补充一下:所谓折价率,开放没有的,净值=你买的价格,而封闭你买的价格大约只是净值的30%左右,就是说拿7块钱买了10块钱的货.这个利润空间等到封转开的时候就可以获得. 你可以看下随便那个封闭每周5的收盘价格,再对照一下他的净值(封闭的净值是每周5公布一次),中间的就是利润空间..

跌期权合约

个股期权与期货合约的区别有以下几方面：1、当事人的权利义务不同：个股期权合专约是非对称属性的合约，期权的买方只享有权利而不承担义务，卖方只承担义务而不享有权利；期货合约当事人双方的权利与义务是对等的，也就是说在合约到期时，持有人必须按照约定价格买入或卖出标的物（或进行现金结算）。2、收益风险不同：在期权交易中，投资者的风险和收益是不对称的。具体为，期权买方承担有限风险（即损失权利金的风险）而盈利则有可能是无限的，期权卖方享有有限的收益（以所获得权利金为限）而其潜在风险可能无限；期货合约当事人双方承担的盈亏风险是对称的。3、保证金制度不同：在个股期权交易中，期权卖方应当支付保证金，而期权买方无需支付保证金；在期货交易中，无论是多头还是空头，持有人都需要以一定的保证金作为抵押。4、套期保值与盈利性的权衡：投资者利用个股期权进行套期保值的操作中，在锁定管理风险的同时，还预留进一步盈利的空间，即标的股票价格往不利方向运动时可及时锁定风险，往有利方向运动时又可以获取盈利；投资者利用期货合约进行套期保值的操作中，在规避不利风险的同时也放弃了收益变动增长的可能。

跌期权合约

按照不同的标准，资产可以分为不同的类别。按耗用期限的长短，可分为专流动资产和长属期资产；根据具体形态，长期资产还可以作进一步的分类；按是否有实体形态，可分为有形资产和无形资产。目前，我国会计实务中，综合盯这几种分类标准，将资产分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、递延资产等类别。

跌期权合约

所谓股指期货，就是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。股指期货交易与股票交易相比，有很多明显的区别：（1）股指期货合约有到期日，不能无限期持有。股票买入后正常情况下可以一直持有，但股指期货合约有确定的到期日。因此交易股指期货必须注意合约到期日，以决定是提前平仓了结持仓，还是等待合约到期进行现金交割。（2）股指期货交易采用保证金制度，即在进行股值期货交易时，投资者不需支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证；而目前我国股票交易则需要支付股票价值的全部金额。由于股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金，这一点和股票交易也不同。（3）在交易方向上，股指期货交易可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因而股指期货交易是双向交易。而部分国家的股票市场没有卖空机制，股票只能先买后卖，不允许卖空，此时股票交易是单向交易。（4）在结算方式上，股指期货交易采用当日无负债结算制度，交易所当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓；而股票交易采取全额交易，并不需要投资者追加资金，并且买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。 最新一期美国《商业周刊》杂志于2011年4月7日正式出刊，本期封面文章标题为“怎样合理避税”。作者在文中简介了美国各式合法的避税方式，还介绍一些全美最富裕的人群是在如何使用各种合法避税手段来避免其财富受损。

对幸运的富裕者而言，这段日子可谓是自1930年代初以来的最佳赋税期：至少在今后2年内，一般的收入、投资分红、不动产和馈赠的最高税率将维持在接近史上低水平。造成此状况的部分原因是第11届国会于2010年12月批准并由奥巴马签署后生效的法律。

据投资机构联博公司理财业务董事经理Gregory D.Singer的看法，这无疑是史上的最佳赋税时期，是在一生中都难遇的机会。

据国内税务局（IRS）信息，对于经调整后的全美400位最高收入的纳税人而言，现行联邦所得税率从1995年的近30%，向下调整至2007年的不到17%.占全部纳税人1%的140万最高收入者，其联邦所得税率在2008年从29%将至23%.这近乎幻想的情形让人看起来难以置信，而这400位最高收入者的最终所得税税率，可能还会低于紧随其后的139.96万高收入者。

大多数400位最高纳税者的收入，是来自不动产和股票等各种资产的增值，以及出售家庭生意带来的投资收益和资本利得。如巴菲特喜欢谈到的那样，因自己的大多数收入来自分红，其所得税税率会比打扫办公室的清洁工的税率更低。

富翁们的实际有效税率，实际上远比官方统计数据所表明的低。这是因为以上数据未包含由复杂避税策略产生的额外收入。一些避税手段还涉及到一些复杂的、最终不会偿还的借款，由此让受益者净得数百万美元免税现金的变通办法。例如，据《洛杉矶时报》从法院记录中发掘的信息表明，洛杉矶道奇棒球队所有者、不动产开发商Frank H.McCourt Jr在2003-2008年间未缴纳过联邦和州的定期所得税。从McCourt的离婚诉讼声明看，类似的开发商，通常以抵押资产方式来获取信用卡和贷款来维持他们的生活方式，无需缴纳很有限的个人所得税。McCourt的发言人称，McCourt在被准许收购特许运动项目，以换取所得税递延时，具有利用税法中规定的权力。

据税务专家的看法和相关公开记录表明，如聘请得起精明会计师和律师者而言，世上充满着避税机会，或至少可推迟缴税。但仅限于有领悟力和创造性，并了解很复杂避税手段的群体。以下是一些富豪们常用的避税手段。

无实际卖出的售出法

以下简介兑现股票而不产生资本利得税的做法。若拥有价值2亿美元公司股票的企业高管，想要兑现股票而不想产生约3000万美元的资本利得税时，他可以考虑以下避税办法。

1、以股票为抵押物，从投资银行借入约2亿美元资金。他就此拥有了现金。

2、为冻结抵押股票价值，他可进行买卖股票的“买权”或“卖权”操作。这是授予他在一段时间后，以事先确定的价格买入和卖出股票，为现金作保障的期权。

3、他既可以选择还款，也可以继续持有。若继续持有，他会丧失股票的所有权。课税只会在初始借款数年后才发生。但借入的资金在此期间为他带来更大收益。

操作者需注意的是，税务局已向亿万富翁菲利普-安舒兹（Philip Anschutz）和清晰频道通信公司（Clear Channel ）的共同创始人之一，麦克库姆斯（Red McCombs）发出了挑战。联邦税务法院法官去年裁定，安舒兹在2000-2001年间的交易中，共欠缴9400万美元税款，安舒兹对此裁定进行上诉。麦克库姆斯上月决定和解此争议。有提供专业税收法律意见的律师认为，法院虽出现类似案件，但此避税策略仍很活跃，效果良好。

以合伙企业兑现权益避税

一种可让不动产所有者兑现，而无赋税义务的合伙性质企业。

若两人组建了合伙制企业，各拥有1座价值1亿美元办公楼的半数权益，并有1位股东想要兑现，这意味着他可获5000万美元的现金，并产生750万美元的资本利得税。他需要采取的避暑办法是：

1、将不动产所有权转为债务，即合伙企业借入5000万美元，将其投入一间新的合伙制子公司。

2、新合伙的子公司将5000万美元贷给任一家企业3年，以换回3年期债权。

3、合伙制母公司将其在子公司的权益再转给欲兑现的合伙人。到此为止的情形是，欲兑现的合伙人已持有5000万美元的债权，而非不动产，实际结果是兑现了其拥有的50%的合伙制母公司的权益。

4、当债权在3年后到期偿还时，欲兑现者拥有100%的，持有5000万美元现金的合伙子公司，而不会产生任何资本利得税。

5、当这笔现金留在企业中时，可将其投资或以抵押方式放贷出去。在欲兑现者身故后，其权益可让后人继承和兑现，或免税售出。欲兑现者的身故，让递延赋税义务消失，因税法中规定，继承人无需承担此前的资本利得税义务。

操作者应注意，波士顿富豪、不动产开发商Arthur M.Winn使用了此避税手段。联邦税务法院法官最终裁定，该做法某一阶段完全合法，但其他阶段有争议，需要与政府达成和解。

设立信托避遗产税

以下简介如何避开遗产税，把股票的未来收益传给下一代的办法。

在股市投资了数百万美元的富有父母想要把未来投资收益留给子女，但还想要避未来收益带来的遗产税问题。办法如下。

1、父母可首先设立赠予人保留年金信托（grantor retained annuity trust，GRAT），并开列受益子女名单。

2、父母可按照自己的意愿向GRAT放入一大笔资金。在现有GRAT条款规定下，放入GRAT的本金加利息，在经过预先确定的时期后必须全部转回到父母名下。

3、这笔资金获得的超过利息部分的收益，是允许留在信托内，并可永远免予遗产和赠予赋税而让下一代继承。

已采取此方的企业高管有，通用电气CEO杰夫里-伊梅特（Jeffrey Immelt）；耐克CEO菲尔-耐特（Philip Knight）和摩根斯坦利CEO詹姆斯-戈尔曼（James Gorman）。

利用特定信托“冻结”资产价值

以下简介如何“冻结”资产价值，让税收无法吞噬资产的未来增值。

富有夫妇总想把价值可能高达1.5亿美元，持有各种股票并产生收益的合伙投资综合资产留给后代。他们还可能想在去世前的20年内，以当时价值冻结这笔资产，让这笔财产的未来升值远离它，以规避可能产生的高达5000万美元的联邦遗产税。他们可采取以下方法做到这一点。

1、首先设立一个不完全产权赠予信托（ defective grantor trust， IDGT）。这对夫妇可向该信托转入在未来2年内免除赠予税，最高限额为1000万美元的资金，并开列受益子女名单。

2、信托随后可通过以向父母借款方式，把这笔资金作为从父母处购入他们的合伙权益的预付款，但父母合伙权益会对该信托使用资产的方式和范围做限制，由此削弱合伙权益的价值，譬如可能会削弱33%.这使得该信托有能力仅以1亿美元购入价值1.5亿美元的合伙权益的资产。

3、父母合伙投资综合资产带来的收入有助于偿还以上借款。而收入产生的所得税由父母承担。它特别适合于赠予财产避开赠予税。

4、在以上债权债务关系结束后，信托实际拥有了价值1.5亿美元，减去9000万美元债务和利息，加上在此期间的资产增值。信托以不产生联邦遗产税的方式，把对1.5亿美元资产产生的所得赋税的担忧彻底消除干净。

以股票期权控制缴税节奏

股票期权可让企业高管以很有价值的方式来调整自己收入所得税高低。

企业高管在洽谈自己未来数年聘用合同时，企业雇主可能会提出一部分薪酬以大量股票支付。但谁也不会愿意为这些股票承担赋税。

因此，更好的办法是采用股票期权。高管们在今后一段时期内，将有选择购入作为其薪酬一部分的股票与否的权利，而且他在此期间还无需缴纳相应的所得税，除非他在期权到期前行权。这意味着他们在控制着自己何时和如何缴税。这种方法不是冻结薪酬，而常是大蛋糕。甲骨文CEO劳伦斯-埃里森（Lawrence J.Ellison）去年的薪金仅25.01万美元，但公司给付的期权价值高达6194.65万美元。

采取这种避税方式的有如下63家著名大型企业高管。但因篇幅有限，仅列举15家国内最熟知的企业。

1.甲骨文的劳伦斯-埃里森

2.维亚康姆（Viacom）菲利普-陶曼（Philippe Dauman）

3.波音的吉姆-迈克纳尼（Jim McNerney）

4.摩托罗拉的桑杰-贾（Sanjay Jha）和格雷格-布朗（Greg Brown）

5.联邦快递的弗雷德-史密斯（Fred Smith）

6.星巴克的霍华德-舒尔茨（Howard Schultz）

7.强生公司的威廉姆-韦尔登（William Weldon）

8.迪斯尼的罗伯特-艾格（Bob Iger）

9.杜邦公司的柯爱伦（Ellen Kullman）

10.Adobe公司的山塔努-纳拉延（Shantanu Narayen）

11.可口可乐的穆泰康（Muhtar Kent）

12.eBay的约翰-道纳豪（John Donahoe）

13.霍尼韦尔的高德威（Dave Cote）

14.洛克希德-马丁的鲍伯-史蒂文森（Bob Stevens）

15.德州仪器的谭普顿（Rich Templeton）等

利用账面亏损

利用，而非抛售价格跌破投资成本的股票，以调整缴税的多寡。

若投资者卖出一类股票获得资本利得收益，他可能还有其他一些被套股票，若出售后者，他会实现亏损，以抵消先前的收益，而无需缴纳任何税收。但无人愿意亏损卖出。因此，投资者可利用如此亏损，而不实际抛出被套股票来避税。要记住的是，税务机构禁止投资者以亏损冲抵收益，然后又在30天内购回股票的做法。以下为解决方法。

1、投资者至少在计划出售已可获利股票之前的31天，买入同等数量的被套股票。

2、投资者买入新购入股票以当前价格确定的卖出期权，并卖出买入期权，这将保护投资者免受购入新股下跌带来的亏损。

3、投资者至少应在31天之后抛出此前被套的股票。他现在只出现税收意义上的亏损（tax loss），而无购入新股股价下跌的风险。

巧用合伙经营套现

利用一份出售，但并不真实出售不动产契约来避开相关税收。

若某投资者拥有价值1亿美元的可带来定期收益的不动产，将其完全折旧，使其应纳税额降至零。这意味着避开了潜在的1500万美元的资本利得税。这位欲兑现的投资者可采用以下办法。

1、所有者不是直截了当地出售不动产，而是先与一个买家组成合伙制企业。

2、不动产所有者将资产注入合伙企业。买家可以现金或是其他不动产入伙。

3、新的合伙企业以不动产为抵押物从银行借入9500万美元（按法律规定，欲兑现的投资者必须在合伙企业中保留一定比例权益，因此未按1亿美元价值借款）。

4、合伙企业随后把借入资金转给欲兑现者。

注意：9500万美元在此只能被看作以不动产为抵押物的贷款，而不是销售所获价款。从征税角度看，欲兑现者在技术上不是出售不动产者，因此潜在的相关税收都递延。

利用终生寿险（permanent life insurance）避税

投保所谓的终生寿险实际上包含了避税好处。一些亿万富翁想要投资，但不需要近期的定期收益，并希望避开投资获利后的税收，可采纳此法。

保险业有不少避税类型产品。许多所谓的终生寿险产品包括带有投资产品的身故受益功能。其收益和身故受益是免交所得税的。若此类险种为一类信托机构持有，也可免交遗产税。保险业内人士认为，这是任何高收益资产避税计划的重要一部分内容。

在个人养老账户上想办法

有税务顾问建议，应尽早将普通退休账户（IRA）转为罗斯退休账户（Roth IRA）

高收入纳税人现在可考虑把普通IRA转为Roth IRA.前者允许进入账户的养老金减扣赋税，但在提取时需缴税，而后者是进入账户的养老金需缴税，但提取时免税。新旧账户的转换，会依照新转换成Roth IRA账户价值征收一次性税赋。因此，税务专家建议，高收入者应在2013年前把他们的普通IRA转为Roth IRA，因为，那时的普通所得税率可能上调。

1、假如某人拥有价值400万美元退休账户。

2、把该账户平均分为4个普通账户，每个价值100万美元

3、此人在下年初把4个账户都转为Roth IRA

4、税务机构允许纳税人可在最长的21个月内重新恢复原态。转换者可在此期间观察这4个账户价值的涨跌状况。例如，有两个子账户从100万美元上涨至200万美元，而另两个从100万美元跌至零。因为，普通IRA已一分为四，此人会对下跌为零的2个子账户改变想法，并将其转回普通IRA.由此，此人所欠税赋只与那两只价值上升账户有关，与跌为零的账户无关，让其税赋减半。21个月的观察期，消除了想以现阶段纳税，来换取未来无税增值做法的风险。

设计递延缴税薪酬计划

把大量收入置入递延薪酬计划内意味着今后数十年的免税增值。企业高管们都梦想着高额收入，但又不想对工资和现金形式的奖金课税。

他们可以采取策略，选择把大部分所得置入递延薪酬计划中。此类计划可让工资和奖金在未来数十年内以递延税赋方式增值。

据来自美证交会的申报文件显示，星巴克CEO霍华德-舒尔茨到2010年末时，其计划中的价值已高达8800万美元；维亚康姆的伊万-赛登伯格（Ivan G.）的计划中约达6200万；杰富瑞集团（Jefferies Group）的CEO理查德-汉德勒（Richard B.Handler）的计划中有2.25亿美元。这都是他们的私人财产，他们为此未缴纳过一美分的所得税。

以人生谢幕避开税赋纠缠

病痛煎熬至2010年辞世的富豪们很庆幸。父母的成堆财富，让子女们可能受益。艰难捱到2010年的亿万富翁的财产继承人，是以悲伤心情享受着小特权，因为2010年无遗产税。

近期辞世的富豪们有职业棒球大联盟纽约洋基队老板乔治-斯坦布瑞纳（George ）；德州石油大亨丹-邓肯（Dan L.Duncan）和纺织业大亨罗杰-密里根（Roger Milliken）。

期货，期权教程有很多，最好是去郑商所，中金所官网观看下载，有视频谅解 挺权威的，中衍期货官网也有还会举办投资者培训会 期货特点： 杠杆特copy点，(5-10%头寸持有100%的和约标的),保证金交易 多空双向开仓 (不论行情涨跌,都有获利机会) T+0交易（当天可以买卖无数次） 可以套期保值（适合企业~公司锁定成本和利润） 价格波动和现货有关联，容易分清方向 交易品种比股票要少很多，分析行情更容易 期货交易的品种： 大连：黄豆 棕榈油 豆粕 玉米 豆油 塑料 上海：铜铝 黄金 锌 燃油 天然橡胶 郑州：白糖 菜籽油 麦子 棉花 PTA 期权又称为选择权，它是在期货的基础上产生的一种金融工具。期权交易专事实上是这种权利属的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利，完全可以灵活选择。http://qhfaq/content_7_10_zh.html

跌期权合约

报告详见《券商5月金股组合"战绩":开源收益14.8%夺冠 中泰最差》。

以下为财通证券6月的金股报告：

策略：外部压力加大后的震荡调整期

全球经济复苏环境中，把握资本市场政策红利

两会闭幕2020年国内政策基调确定，围绕“六保”的目标任务守住底线而淡化GDP增长刚性指标，货币政策不搞大水漫灌，而财政端聚焦基层且更加有针对性。全球来看欧美多数国家都进入了疫情暂时控制后的经济重启与复苏阶段，乐观预期的演绎将逐渐由事实来验证。另一方面，新冠疫情加剧了全球部分国家民粹主义的抬头，目前国内资金对于涉港法案审议通过后外部反弹压力的关注令整体情绪偏谨慎。6月创业板改革相关制度大概率会落地，创业板从发行制度到交易制度都将迎来重要变革，资本市场服务科技创新的政策红利继续释放。

大势研判：流动性边际变化与外部干扰将主导波动

全球经济复苏乐观预期的演绎在中报业绩披露前难以被证伪，市场会对流动性环境的边际变化以及中美间的博弈事件比较敏感，A股市场在6月继续维持震荡的概率较高。