钢材：盘面震荡偏弱 现货下行明显

观点与逻辑：

昨日期货盘面震荡下行，昨日螺纹2205合约收于4956元/吨，下跌58元/吨，跌幅1.16%。热卷2205合约收于5220元/吨，下跌106元/吨，跌幅1.99%。现货方面，昨天各地现货价格稳中有降，其中北京地区价格下跌10-20元/吨，上海地区价格较昨日下跌30元/吨左右，杭州地区尾盘较昨日下跌80元/吨左右。成交方面，昨日全国建材成交13.95万吨，较上一交易日减少11.31万吨，较上一交易日成交偏弱。

整体来看，受到冬奥会和秋冬季持续性限产影响，钢材产量仍处于低位。同时由于房地产端没有明显好转，钢材整体消费受到拖累。但随着房地产政策回暖以及消费旺季的转变，下游消费有望逐步恢复。叠加钢材成本支撑较强，钢材整体基本面偏好，策略上关注回调做多的机会。

策略：

单边：中性偏多

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：

关注政策动向给价格带来的扰动、限产实施力度、宏观经济政策落地情况、炉料价格变动、俄乌局势走向等。

铁矿石：市场交投情绪差 现货下跌明显

逻辑和观点：

昨日，黑色系品种整体震荡走弱，铁矿石价格波动较大，期货价格依旧坚挺，主力合约2205收于844.5元/吨，较上一交易日涨3元/吨，涨幅0.36%，成交77万手，增仓1.8万手；现货方面，各港口现货价格有所回落，全天价格下跌0-13元/吨，曹妃甸PB粉1034元/吨，天津超特粉677元/吨。成交方面，昨日铁矿石全国主港铁矿累计成交90.5万吨，环比下降22%，远期现货累计成交159.5万吨（11笔），环比上涨54.5%。

整体而言，虽然俄乌每年出口到中国的铁矿总量占比相对较小，俄乌冲突对于铁矿的冲击较小，但是当前市场主要交易俄乌冲突对于供给端的影响，市场情绪高涨。再加上钢厂逐步复产，拉动铁矿消费好转。后期需持续关注俄乌局势，在未得到缓解之前，铁矿走势偏强。但考虑到政策风险，整体以中性为主。

策略：

单边：中性

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：政策对市场的干预，海运费上涨风险，俄乌局势走向等。

双焦：第三轮提涨基本落地 双焦期货畏高情绪再起

观点与逻辑：

焦炭方面：昨日，焦炭主力合约2205畏高情绪起来，先下跌后反弹，最终收于3734.5,元/吨，按结算价涨幅为0.03%；现货方面，当前焦炭依然偏强运行，部分大型钢厂接受了焦炭的第三轮200元/吨的提涨。受两会以及冬残奥会影响，部分地区依然环保严格，跌价焦煤供给困难下，焦化企业的开工率有所下降。焦企库存维持超低库存运行，部分焦企有惜售情绪；港口方面，港口库存继续小幅攀升，贸易商看涨情绪强烈，集港意愿较强。港口报价也不断提高；需求方面，当前钢厂虽然受到两会与冬残奥会影响，产量有所降低。但因后期秋冬季限产结束在即，对焦炭需求增加强烈。短期来看，焦炭依然维持偏强运行的局面。

焦煤方面：昨日，焦煤主力合约2205与焦炭期货走势一致，最终收于3057元/吨，按结算价跌幅为0.08%；现货方面，当前焦煤现货市场偏强运行，受两会及残奥会影响，各地煤矿安全检查开始趋严，有一定的产量下降预期。当前坑口库存无几，支撑价格不断上涨；需求方面，当前下游钢厂与焦化企业采购热情不减，焦煤整体库存处于绝对低位，都有进一步采购焦煤的意愿；进口方面，当前受俄乌战争影响，俄罗斯炼焦煤难以进口，澳煤进口遥遥无期，蒙古煤通关依然偏低。短期来看，焦煤基本面依然向好，供给短缺、需求较好下，煤价依然有上涨的动力。

综合来看，各环节炼焦煤库存均处于低位运行，下游需求又不断增加，整体利好煤价继续上涨。进口煤方面受多重因素影响，短期内难以有量的提升，预计短期内焦煤将维持稳中偏强运行。焦炭第三轮提涨已经开始逐步落地，但焦化利润依然处于低位，下游钢厂的有序复工对焦炭是一个重大利好。原料上涨不断抬升焦炭成本，下游钢厂需求增加下，焦炭依然是偏强运行态势。不过需要注意的是，近日国家发改委出台进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知，完善煤炭价格区间调控，同时完善煤炭产供储销体系，提升供需调节能力，引导煤炭价格在合理区间运行的政策也是一个不能忽视的风险。

策略：

焦炭方面：看涨

焦煤方面：看涨

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：政策的导向，钢厂的限产及复产情况，焦煤供给状况的改善，煤炭进出口等。

动力煤：产地销售持续向好 紧盯政策风险信号

市场要闻及重要数据：

期现货方面：昨日，动力煤期货主力合约2205冲高回落，盘中最高达到939.2元/吨，然后有所回落，最终收盘于901.4元/吨，收跌1.01%。产地方面，当前产地整体销售依然向好，但随着疫情管控的升级，调车略受影响，坑口维持超低库存运行。保供的煤矿不对外销售，执行限价供应，但市场煤紧张格局难改。当前非电煤企业拉运积极，矿方表示，当前行业复工复产的推进，当前煤价依然难以下跌，只是需要紧盯政策风险；港口方面，当前发运处于高位，且贸易发运利润较高，但因铁路运输紧张，市场煤发运量很少，部分刚需用户只能高价接受，整体成交不多。不过当前市场参与方也对过高煤价出现担心，不确定的政策性因素也使得风险增加；进口煤方面，受俄乌局势的影响，国际能源形势紧张，当前国际煤价易涨难跌，印尼煤一船难求，不断推动价格上涨。运价方面，截止到3月8日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于1132.4，相比上一个交易日上涨99.63点，涨幅为9.65%。

需求与逻辑：当前社会各行各业全面复工，用煤需求不断增加，尤其是非电煤企业用煤。当前电厂的库存也在不断去化，虽供煤有所增加，但随着后期工业用电的全面开启，届时用煤需求也会大幅增加。当前在进口煤难以大幅进口，以及国内煤矿主要以保供为主情况下，市场煤短期内依然难以回落，价格易涨难跌。但政策的不确定性带来的风险不能忽视。

策略：

单边：震荡偏强运行

期权：无

关注及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口再度累库，安检放松，突发的安全事故，外煤的进口超预。

玻璃纯碱：需求偏弱，价格承压

观点与逻辑:

玻璃方面，昨日盘面“V”型震荡，玻璃2205合约收于1937元/吨，下跌30元/吨，跌幅1.53%。现货方面，浮法玻璃现货均价2304元/吨，环比下降1.25%。供应方面，昨日河源旗滨一线800吨浮法线放水冷修，略晚于前期计划时间。需求方面，今年节后复工水平偏弱，产销持续未见明显起色。库存方面，厂家库存持续累库。总体来看，玻璃短期供应小幅下降，需求偏弱，现货价格连续一个多月下跌，成本支撑逐渐偏强。两会稳经济稳地产的信号依旧，等待地产回暖，逢低布局多单。

纯碱方面，昨日盘面震荡下行，纯碱2205合约收盘价为2652元/吨，下跌118元/吨，跌幅4.26%。现货方面，开始出现价格下调情况。供应方面，纯碱开工率仍在高位小幅增加。需求方面，轻碱需求疲弱，重碱以消化库存为主，新增不明显。库存方面，纯碱厂库持续去化，节前订单为数不多。总体来看，纯碱短期供应高位，需求弱稳，短期价格或因节前订单发货进入尾声，需求不佳开启跌价模式，但从中长周期来看，在国家的政策指导下，地产必将修复，能源转型必将深化，等待地产回暖，逢低布局多单。

策略：

纯碱方面：中性观望

玻璃方面：中性观望

风险：地产及宏观经济改善情况、疫情及俄乌战争外围影响、玻璃产线突发冷修情况等。