【期货层面】

本周沪铜主力2204开于72880，最高价77270，最低价70560，周五收盘72150，较上周下跌740元/吨。

【现货层面】

今日仓单报价15-27美元/吨，均价21美元/吨，均价较前一交易日上涨2.5美元；提单报价8-35美元/吨，均价21.5美元/吨，均价较前一交易日上涨1.5美元，QP4月，报价参考3月下旬到港货源。LME0-3贴水22美元/吨，对04合约进口亏损在600元/吨附近。今日上海电解铜现货对当月合约报于升水180~升水240元/吨，均价升水210元/吨，较前一日上升50元/吨。平水铜成交价格72100-72240元/吨，升水铜成交价格72120-72260元/吨。

【宏观层面】

乌克兰外长在与俄罗斯外长会谈结束后召开记者会，会上表示，停火问题仍没有取得进展，乌克兰不会向俄罗斯投降，乌方一贯的政策是作为正式成员加入北约。乌克兰外长同时表示，在会谈中有两项任务，建立马里乌波尔的人道主义走廊，以及达成24小时停火协议。俄罗斯副外长称，目前还没有确定下一轮与乌克兰谈判的日期。

【综合分析】

宏观观方面，俄乌战争打响后主要从两个方面对铜价构成冲击：第一，供应链冲击，根据ICSG数据显示截至2021年10月份俄罗斯精炼铜产量为83万吨，占全球精炼铜产量的4%，2021年俄罗斯精炼铜出口量为76万吨，占全球精炼铜消费的3%。供应端对铜整体冲击有限，但是冲击主要集中在欧洲，因为近日国内4月份呢进口盈亏一度扩大至3000元/吨。呈现外强内弱的局面。第二，通胀预期升温，战争使得美联储加息50BP的预期降温，能源价格飙升，铜价有很大一部分动能跟随着通胀预期上行。基本面来看，废铜供应上，财税40号文将于3月1日起实施，再生铜加工行业获得的返税金额减少，加工企业和再生铜资源回收企业的成本可能上升，故此预计3月间废铜的产量将会出现较为明显回落.需求端，2季度消费旺季来临，前期国内房地产产业链悲观需求预期已经被市场充分定价，但是国内华东疫情加剧短期内国内需求仍不乐观。

【操作建议】

目前价格短期波动剧烈，建议日内交易为主，不隔夜持仓。阻力区域76000-78000，支撑区域72000-73000。