股指：流动性稳健 股指观望

央行公布11月货币数据，M2同比增长8.2%，略高于GDP增速，净投放现金仅仅578亿元，规模较小。货币政策促进经济增长，又不“大水漫灌”，股市并无“流动性过度宽松”的预期，CPI数据大涨，短期流动性仍然“平衡”。股市资金存量博弈，股指观望。

国债：货币投放略宽裕 国债多单轻仓

央行公布货币数据显示：11月末，广义货币(M2)余额196.14万亿元，同比增长8.2%，增速比上月末低0.2个百分点，比上年同期高0.2个百分点。同时当月净投放现金578亿元。体现了央行货币政策既进行货币投放，又不引发“大水漫灌”的中庸思想，这个速度略高于第三季度GDP数据，从中长期来看，央行促进利率下行仍是趋势，国债多单轻仓。

铜铝：有色多数上涨 铜持多铝观望

周二晚间，国际工业品涨多跌少，有色板块除锌以外全线上涨，沪铜主力合约Cu2002夜盘涨幅报48760元/吨，上涨0.37%，沪铝2001收报13990元/吨，上涨0.21%。进入12月中旬，金融市场诸多不确定性犹在，然而有色等工业金属受国内宏观经济刺激及制造业复苏预期而强势回升，铜价背靠47000一线支撑反弹，突破48000一线箱体阻力后，向上直面年内高点5万关口，但后续反弹需要宏观面进一步配合，沪铝近强远弱结构削弱，建议沪铜多单继续持有，沪铝正套获利了结后暂时观望。

双焦：焦炭高位震荡 多单持有

周二夜间，焦炭2001低位开盘，震荡偏强运行，报收1922，下跌3，跌幅0.16%。山东去产能推进，影响区域内焦炭供给，焦企提涨。全国水平来看，开工受区域影响亦有小幅下滑，下游钢厂开工上可支撑需求，期货主力逐步移仓远月，建议近月多单择机止盈。

周二夜间，焦煤2001高位窄幅震荡，报收1243.5，上涨0.5，涨幅0.04%。山西部分煤矿主产区停产，区域内焦煤价格上行。下游华东及华北地区焦企面临退出产能任务，整体供需两弱格局下，期货盘面震荡为主，建议短线操作。

动力煤：动力煤逐步移仓 维持底部整理

周二夜盘动力煤期货低位整理，主力合约逐步移仓5月。宏观数据利好，周边市场受到支撑，临近年底，宏观政策预期利好。受到降温天气导致的需求启动影响，主要电厂日耗增长加快，处于高位。绝对价格维持低位，底部运行，多单逐步持有。

油脂：马棕油小幅收跌 美豆油略有上涨

周二CBOT豆油期货市场收盘上涨，因为CBOT大豆走强。1月期约收高0.09美分，报收31.68美分/磅。受此影响，连豆油高位调整，震荡小幅走低。

周二BMD毛棕榈油期货走低，MPOB11月报告马棕油库存降幅低于预期，因出口量降幅超预期。2月毛棕榈油期约收低0.1%，报收2900令吉/吨。受此影响，连棕榈油近强远弱，主力合约高位整理。

周二ICE加油菜籽期货市场收盘涨跌不一，因为投资者将1月展期至更远的合约。1月期约收跌0.3加元，报收458.80加元/吨。郑油低位震荡，郑粕震荡上涨。油脂出现近强远弱格局，主力合约高位窄幅震荡，底部多单持有，追高谨慎，短线操作。

白糖：原糖上涨 郑糖震荡

周二，ICE原糖继续上涨，3月合约涨0.98%，收报13.46美分。郑糖夜盘偏强震荡，5月收报5485元/吨，较前一日结算价持平。随着开榨糖厂的增加，产区现货表现偏弱，广西糖厂报价区间多在5600-5700之间，下调20-40元。郑商所仓单加预报为900张，其仓单为82，较前一日持平，整体来看仓单压力不大。短期仍处于新糖集中上市阶段，现货季节性压力较大，后市关注春节备货是否会对现货产生一定支撑。期货来看，随着的现货回落，期现价差有部分收敛；而外盘近期上涨，也使得配额外价差明显缩小，会对内盘产生一定支撑，总体上白糖暂时缺乏打破平衡的强力驱动因素，后市预计仍以震荡为主。操作建议：观望为主。

棉花：USDA报告偏多 美棉受提振

周二，ICE美棉先跌后涨，3月合约涨幅达0.70%至65.94美分，因USDA下调美国棉花产量及结转库存。郑棉夜盘震荡上涨，5月合约交投区间位于13175-13290，收盘较上一结算价涨0.49%。郑棉仓单加预报为26920张(折棉107.7万吨)，较前一日增加464张。目前下游纺织开机不足，部分企业提前放假，工厂以去库存回笼资金为主，棉布、棉纱价格多以下调为主，整体需求偏悲观。操作建议：观望。

PTA:短期延续低位震荡

周二夜盘小幅收跌。当前PTA装置高开工，供应增加基差走弱，下游聚酯产销变化不大，PTA新产能计划投产，市场存在累库预期，中期看价格依旧承压。短期加工费托底，05合约关注4800附近支撑，操作上待反弹逢高做空。

聚烯烃：石化去库放缓 盘面震荡调整

周二夜盘延续调整。中期看产能陆续释放，供应端将持续承压，短期下游接货略显谨慎，石化去库节奏放缓，现货价格窄幅松动，浙石化试车消息利空，盘面短期或转入震荡调整走势，建议逢高沽空05合约。

燃料油：夜间继续增仓上行 空燃油裂差持有

周二夜间，燃料油主力2005合约增仓上行，报收2048，涨幅1.69%。尽管需求开始出现垮塌，但最近新加坡MOPS380呈现底部反弹态势，主要原因是炼厂也在通过减少直馏高硫油或是混兑高硫油的产出来减少高硫燃料油的供应，此外市场预期部分环保要求偏松的国家的电厂将吸收市场上多余的高硫燃料油。船运市场除已经安装脱硫塔的运力以及部分未安装脱硫塔的短航线运力仍在使用高硫燃料油外，多数船只基本已经切换至使用船用柴油或者低硫燃料油，像本周公布的鹿特丹港船加油数据显示11月低硫燃料油占当地船用油加油规模的比重已经上升至51.8%的水平，而9月时该水平只有1.8%。操作建议： 空燃油裂解价差持有，即空沪燃2005，多上海原油2001。

石油沥青：关注今日基本面数据 沥青逢高试空

周二夜间，沥青主力2006合约震荡偏弱运行，报收3028，涨幅0.07%。在炼厂开工率下降以及库存去库前，沥青期价或将呈现冲高回落的规律。操作建议：在冬储政策落地前不建议追涨，可逢高试空，关注今日出炉的沥青基本面数据。