市场质量是指什么？市场质量又称为市场绩效，是一个定性的概念，很难对其变化进行定量判断，Glen认为市场质量包括四个指标:流动性、波动性、透明度和有效性。屠年松和徐光远认为可以从七个方面对市场质量进行评价:交易成本、流动性、有效性、稳定性、透明度、公平性和可靠性。

市场质量是指什么：流动性。 流动性有四个维度:宽度、深度、即时性和弹性。学术界对流动性尚未形成一个统一的定义，按照O Hara的定义，流动性是指交易者能即时地交易且价格不会出现剧烈波动。如果交易者只付出较少的交易成本便能迅速成交，那么市场的流动性较好，流动性是影响市场质量的关键性指标之一，其在市场中起着基础和决定性作用。

市场质量是指什么：波动性。波动性是衡量市场质量的重要指标，学术界对波动性的研宄大多集中在股票市场。波动性是指资产价格在市场交易中的波动程度，用于揭示金融资产价格的不确定性和交易者面临的风险程度。资产价格适度波动有助于增强投资者的参与度，促进市场交易活动的开展，但如果资产价格波动幅度过大，交易者面临的风险也越大。因此，波动性在解释市场所面临的风险程度方面具有重要意义，是影响市场质量的另一重要指标。

市场质量是指什么：透明度。按照OHara 的定义，透明度就是信息披露程度，主要指交易者在交易过程中获取相关信息的能力。此外，在市场微观结构理论中，Madhavan认为所要披露的信息是与成交量、成交价、交易者身份等有关的交易信息。作为市场质量的一个维度，透明度倾向于研宄市场中的政策变化或制度设计给市场质量带来的影响，有关透明度的指标很难测量，目前最常用的研宄透明度的方法就是事件研究法。

市场质量是指什么：有效性。1970年Famma认为市场有效的前提条件是价格能准确、充分和即时的反映市场信息。根据有效性可以将股票市场分成三类:弱式有效、半强式有效和强式有效。学术界普遍认为我国证券市场发展还不成熟，市场信息效率属于弱式有效，即市场价格能够实现对过去信息的完全揭示，却无法对未来价格形成预期，市场价格无法实现随机游走。（文/墨白）