熔断机制，也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。 具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。

2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，熔断基准指数为沪深300指数，采用5%和7%两档阈值。于2016年1月1日起正式实施，并于2016年1月8日暂停。

2016年1月8日，经中国证监会批准，上海证券交易所决定暂停实施《上海证券交易所交易规则》第四章第五节规定的"指数熔断"机制，以维护市场平稳运行。

熔断制度是如何产生的呢?

1987年10月19日，华尔街股市出现了大崩盘。开盘之后，道琼斯指数跳空低开67点，不到1小时指数下跌104点。由于抛盘数量太大，计算机显示落后实际交易20分钟。下午两点，跌250点，两小时后收盘，跌508点，跌幅达22.6%，市值损失5030亿美元。由此引发了全球性股灾，美洲、欧洲、亚洲股市应声而落。集中抛售的狂潮，直接造成了电脑交易系统的瘫痪。当天纽约交易所的交易系统积压的未处理委托长达45分钟之久。交易受阻，股市的流动性大大降低，报价迟滞已不能反映股市波动的真实行情。在股市交易严重堵塞的情况下，股票指数期货的交易却在正常运行，股票现货市场暴跌带动了股票指数期货的超跌，这种明显的价差又引发了股票市场第二轮抛售狂潮。

受全球性股灾的影响，香港股指期货也跟着出现了暴跌，为了减少损失，10月20日，香港联合交易所不得不宣布停市四天。10月26日开市之后，当天恒生指数又大跌约30%。至此，恒生指数与10月1日的最高点3950相比，已经累计下跌了39%，多数会员因保证金穿仓而无法履约。香港结算公司2250万港元，如杯水车薪，完全不起作用，香港政府只好联络银行、经纪公司等单位集资40亿港元备用资金，才得以度过难关。

由于股指期货采用保证金交易制度，猛烈的单边市给期货市场带来了结算困难。到10月20日，仅高盛投资银行等四大交易商就有合计达到15亿美元的利润没有到账，CME直拖到交易日结束才将欠款付清。虽然CME没有像香港市场那样通过停市来解决交易危机，但也为此付出了沉重的代价。

在1987年10月股灾一周年的1988年10月19日，纽约股票交易所引入了熔断价格限制机制，规定在道琼斯工业平均指数下跌250点之后，停止交易一小时，在下跌400点之后停止交易两小时。1997年2月3日到1998年4月修改为：道琼斯工业平均指数下跌350点停止交易30分钟和下跌550点停止交易一小时。如果触发熔断在当日交易的最后30分钟和60分钟之内，那么，停市到第二天才恢复正常交易。这个机制引入之后，1997年10月27日，道琼斯工业平均指数在下午2：35分下跌了350点，3：30分下跌了550点，相当于7%，此后停市。这是第一次，也是唯一的一次触发熔断器。熔断器机制的引入避免了股灾的再次发生。