10月7日，中央银行宣布，从2018年10月15日起下调大型金融机构、公私合营金融机构、的城市金融机构、非全县农村居民金融机构、中国工商银行港币利息准备金率1个比率，当天届满的后

10月7日，中央银行宣布，从2018年10月15日起下调大型金融机构、公私合营金融机构、的城市金融机构、非全县农村居民金融机构、中国工商银行港币利息准备金率1个比率，当天届满的后期贷款便捷（MLF）仍然续做。

这是今年年初PW国际金融定向降准及4月底和7月底降准后的第四次降准。中金公司相同利润部常务董事董事长陈健恒表示，此次降准看似是近来经济发展统计数据显著走弱、金融机构债务端生产成本较低、宽金融机构无法有效地传递以及国庆节其间国外股价大跌等多种环境因素叠加。

“降准是现阶段货币政策的合理选择。”中国银行总监经济学者连平指出，从近期的GDP、制造业总产值等单一工业产值来看，现阶段经济发展下行舆论压力仍然存在。而后期国际金融去滚轮，国有企业、企业的融资管道受到极大的舆论压力，加之高生产成本融资方法受阻后，表内贷款价格无法覆盖部份企业的信用风险，金融业广泛可能性偏爱趋于慎重甚至保守，企业融资可得性下降更为显著。现阶段金融业利息增速停滞低于利息增速，两者相差己近五个比率，对银行信贷战斗能力会带来直接影响。而结构性流动性机器给予金融机构更好的是流动性空隙调剂作用，当缺乏更长年平稳的流动性来源，金融机构的贷款投放以及可能性偏爱难有显著改观。而降原则是改善金融机构体制债务情况、为金融机构提供长年无生产成本经费的最必要和有效地的方法，有助于调低准备金率是现阶段货币政策合理的选择。

冲刺支持单一经济发展融资

本次降准的微观历史背景，是单一经济发展增长依然面临舆论压力。中信证券总监相同利润分析员说什么指出，从GDP增速、制造业总产值和PMI基准来看，现阶段单一经济发展显然面临一定的下行舆论压力，而在国际金融收缩下一阶段，以国有企业、小微中小企业为代表的微观经济整体的融资管道缩窄、融资需求无法得到满足，M2增速和社融增速依然处于较高水准。

与前一次降准类似，此次降准主要目的在于通过降准置换本月4515亿将要届满的MLF。置换后将释放约7500亿流动性，对冲掉届满MLF，仍有一定余量可兼顾10月上旬的税期和跨月流动性空隙。说什么指出，本次降准依然以满足融资需求为目标，并不是洪水漫灌。连平也认为，就净投放量角度看，货币政策非常存在洪水漫灌，而是更为注重定向调节和保持消费市场流动性恰当充足，引导和推动贷款和社会上融资数量恰当增长。

连平更进一步指出，降准置换MLF后，某种程度缓解了部份金融机构债务端流动性空隙舆论压力，还通过债务生产成本降低一定高度上可能负面影响金融业银行资本端价格和信贷投放的素质。最后则有利于控制中小企业融资生产成本的上升和增强中小企业融资可得性。

从与4月底和6月底降准的对比来看，此次降准额外释放7500亿经费将超过前两次的净投放数量。陈健恒指出，大中型金融机构降准释放的经费或套利了MLF的届满，因此释放的额外经费或主要集中在未参与到MLF投放的城商行和农商号。

“例外的是，由于中央银行收短放长，逆回购操作减少，流动性投放以MLF和降准为主，导致MLF的生产量数量飙升。”陈健恒指出，9月底创新高达到53830亿，即使这次降准套利了10月底的MLF届满后，MLF额度仍有49315亿，仍然是近代低位。综合性来看，预定10月底通货消费市场汇率会有小幅的下行，但振幅未必相当大。

对人民币汇率负面影响受限

国庆节假日其间，国外消费市场股债大跌，美元对包括发达和新兴在内的普遍通货升值。对于我国中央银行在国庆节假期的最终一天公布降准，招商证券总监微观分析员谢亚轩指出，其看似的一个考虑是套利国庆节其间全世界消费市场震荡对国外经济发展消费市场形成的反弹。　

对于降准对人民币汇率的负面影响，连平指出，由于本次降准置换MLF后净投放的国外流动性数量有助于，更好的是弥补相应的流动性空隙，并不会造成汇率明显走低，因而不会增加港币贬值舆论压力。说什么表示，本次降准依然是实质上中性的货币政策操作，而中央银行也不排除使用其他必要措施平稳消费市场预想，维持利率的基本上平稳。

随着加拿大停滞加息，中美利差更进一步缩小。陈健恒表示，货币政策在引导通货消费市场汇率下行和平稳利率层次需要进行取舍和兼顾。