近日，银保监会该网站上发布的《加强管控引领打通财政政策传递功能提高金融单一经济发展水准》中提出，实施无还本续贷、尽职免责等管控方针，提高小微企业贷款不当容忍度。监

近日，银保监会该网站上发布的《加强管控引领

打通财政政策传递功能

提高金融单一经济发展水准》中提出，实施无还本续贷、尽职免责等管控方针，提高小微企业贷款不当容忍度。监管以这一新闻稿回应了8月底央视中引发争论的有关“无还本续贷”的报道。

严苛来讲，无还本续贷并不能称作是一种创新。2014年7月，原银监会发表文章《我国银监会关于完善和创新小微企业贷款公共服务提高小微企业金融水准的通知》，其中首次提出了续贷的基本概念。而在2015年6月，原银监会更进一步具体，无还本续贷和通过新发放贷款结清已有贷款等情况不应单独作为下调贷款风险归类的环境因素。这也算是在方针和管控两个层次月认可了无还本续贷。

无论是在2014年或是去年，无还本续贷在方针中被提及都引发了业界的冷淡讨论。无还本续贷确有其存在的涵义——对比定向降准，其无论从靶向性或是放贷金额上看都更加精确，让宽通货的方针企图能成功传递为宽金融机构；相比于“过河”，它降低了金融机构的博弈内部空间，将小微企业可能因还贷造成的可能性和生产成本降到低于，从而实现银行继续规避可能性和增强小微企业活力的双赢。

而在笔者看来，无还本续贷造成的仅次于负面影响或将体现在正规金融对小微企业的贷款结构上层次。

企业需要续贷，其具体状况无非两种，一是经费因各种因素难以如期回笼，如期还贷的方案难以实现；二是小微企业需要的本身就是用于技改等工程项目的中长期贷款，但银行出于风控考虑仅提供了短期贷款。

短期贷款额度占较为高仍然是中华民族地区性金融的供给特点。今年，国泰君安股票的一篇研究篇文章提到，以宁波周边地区为例，金融机构的短期贷款占比仍然保持在60%以上，甚至在2011年达到了81%，篇文章认为这是造成宁波周边地区民间金融发达，甚至成为讨债受灾的因素之一。

小微企业平均值心灵周期短、抵御经济发展下行能力差，正规金融压缩小微企业中长期贷款比例，有其可能性防治和财政业绩表现等方面的考虑。但任何企业都是自小微企业过渡和成长起来的，先后的改造、数量扩大等适当步骤都需要中长期经费的停滞支持。这也就形成了目前为止正规金融贷款供给结构上与小微企业经费需求结构上两者之间的对立。

而无还本续贷相当于为这一对立提供了一种过渡解决办法——在贷款供给结构上难以短期内合理性的只能，续贷让金融机构政府机构可以在一定高度上满足小微企业的中长期贷款需求，同时，金融机构也能实现最少一年一贷的风控程序中。当然，这一方针更深层次的涵义也许还是在于，通过无还本续贷的过渡，在一定高度上缓解正规金融对小微企业经费需求的限期错配难题，确实形成供求对等的贷款结构上，让有较好前景的企业以恰当的生产成本获得中长期的贷款支持。

但这一过渡方针某种程度还是不得已之举。我们在期待无还本续贷转变正规金融贷款供给结构上的同时，也要妥善处理其可能造成的难题，而这些难题多数源于方针带来的预想。

无还本续贷从操作层次上来讲，更类似于现在的贷款展期，但现代的贷款展期只允许进行一次，同时，金融机构也需要必要增加汇率以缓冲限期延长带来的可能性提升。而无还本续贷的推行没有附以任何续贷数目和汇率提升金额的法规，这不会造成某些贷款方的还本预想一步步向不需还本的预想行进，并更进一步推高不良率，同时，金融机构也存在借助无还本续贷掩盖不良贷款的可能。而这些都将在极大高度上引发将来的系统化可能性。

因此，监管除了需要明确规定确保续贷总质量外，也应尽早出台章程，法规续贷的数目、期限、汇率和适当的审批程序等其他关键性元素，具体划分其国界以预防金融机构政府机构实际操作步骤中的寻租或道德风险。而银行也应严苛审核，并借以过渡政策改进针对小微企业中长期贷款需求的风控新技术，以期从上游降低贷款限期错配的风险。对于无还本续贷，业界整体还是要遵循谨慎和特殊化的处理准则，不应进行大范围内的、甚至带有行政事务引导色调的推行方法，这样才能将针对小微企业的金融供给确实引向合理性。